China evalúa rescate financiero para aerolíneas afectadas por crisis petrolera
El gobierno chino está considerando implementar un paquete de medidas de ayuda financiera para sus aerolíneas estatales, que enfrentan una crisis sin precedentes debido al aumento vertiginoso de los precios del combustible provocado por la guerra con Irán. Según fuentes cercanas al asunto, esta podría ser la mayor tabla de salvación para el sector desde la pandemia de Covid-19.
Medidas en estudio para el rescate
Las autoridades chinas están explorando diversas opciones para apoyar a las aerolíneas estatales, que incluyen:
- Subsidios gubernamentales directos
- Tratamiento fiscal preferencial
- Préstamos estatales a bajo interés
- Posibles fusiones entre compañías
Las deliberaciones se encuentran en una fase preliminar y aún no se ha tomado ninguna decisión definitiva. Las tres principales aerolíneas chinas —China Southern Airlines Co., China Eastern Airlines Corp. y Air China Ltd.— no han respondido a solicitudes de comentarios sobre estas posibles medidas.
Contexto de crisis en el sector aéreo
Las aerolíneas de todo el mundo enfrentan su mayor desafío desde que la pandemia paralizó los viajes internacionales. En China, las estrictas restricciones internas prácticamente detuvieron el tráfico aéreo durante períodos prolongados. La última vez que China rescató al sector fue durante la pandemia, cuando el gobierno proporcionó decenas de miles de millones de dólares en préstamos de emergencia, redujo tarifas y subvencionó vuelos nacionales deficitarios.
A pesar de estas medidas anteriores, las principales aerolíneas chinas han tenido dificultades para volver a obtener beneficios sostenibles. Las llamadas Tres Grandes acumularon pérdidas de aproximadamente 209.000 millones de yuanes (US$30.000 millones) entre 2020 y 2025, y solo China Southern logró obtener beneficios en uno de esos años.
Vulnerabilidad ante los precios del combustible
La situación se ha agravado recientemente con el aumento repentino de los precios del combustible para aviones, consecuencia directa de la guerra con Irán que ha sacudido los mercados energéticos globales. Las aerolíneas chinas son particularmente vulnerables a estos aumentos debido a su falta de cobertura adecuada contra fluctuaciones en los costos del combustible.
Según Nathan Gee, jefe de investigación de transporte de Asia-Pacífico en Bank of America Corp., "Es posible que se repitan algunas estrategias implementadas durante la pandemia. Durante ese período, el gobierno chino apoyó a las aerolíneas mediante medidas de alivio de costos". Gee también señaló que "no se puede descartar una mayor consolidación de las aerolíneas más pequeñas por parte de las tres grandes, dada la presión financiera adicional que se avecina".
Historial de subsidios y situación financiera actual
Históricamente, China ha subvencionado a sus aerolíneas, lo que permitió una rápida expansión del sector pero también generó un exceso de capacidad. Según datos recopilados por Bloomberg News, las tres principales aerolíneas recibieron más de 120.000 millones de yuanes en subvenciones y ayudas gubernamentales durante la década que finalizó en 2025.
Eric Zhu, analista de Bloomberg Intelligence, explicó que "las tres grandes aerolíneas tienen hoy mayores reservas de efectivo que en 2019, a pesar de la racha de pérdidas contables desde la pandemia, aunque todas tienen niveles de deuda mucho más elevados". Zhu añadió que las compañías aéreas no se encuentran al borde de la crisis financiera inmediata, pero necesitan apoyo para enfrentar la actual coyuntura.
Los niveles de deuda neta con respecto al capital propio de estas aerolíneas superaban el 200% a finales de diciembre, cifra relativamente alta en comparación con sus pares en la región asiática.
Perspectivas futuras y posibles alivios
Mientras los funcionarios chinos deliberan sobre la mejor manera de apoyar a las aerolíneas estatales durante esta crisis, podrían obtener cierto alivio si se mantiene un alto el fuego provisional en el conflicto con Irán y más barcos cruzan el estrecho de Ormuz, lo que estabilizaría los precios del combustible.
Zhu señaló que "el aumento repentino del precio del combustible para aviones parece cada vez más un impacto pasajero, dadas las noticias sobre la paz", lo que podría moderar la urgencia de algunas medidas de rescate, aunque el apoyo gubernamental sigue siendo crucial para la estabilidad del sector aéreo chino.
