La inflación anual de Brasil se desaceleró inesperadamente a 4,64% en junio, según datos publicados el viernes por el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). Esta cifra se ubicó por debajo de todas las estimaciones de una encuesta de economistas realizada por Bloomberg, cuyo pronóstico medio era de 4,80%. Los precios al consumidor aumentaron solo 0,16% respecto a mayo, el ritmo mensual más lento desde octubre, lo que brinda cierto alivio a los responsables de la política monetaria después de que el banco central realizara su tercer recorte consecutivo de las tasas de interés.
Recortes de tasas y perspectivas del banco central
El mes pasado, los responsables políticos liderados por Gabriel Galípolo redujeron la tasa de referencia Selic en un cuarto de punto, hasta 14,25%, al tiempo que reiteraron que el ritmo de una mayor flexibilización monetaria dependería de los datos que se publiquen. A pesar de la desaceleración de la inflación, los miembros del consejo advirtieron que una mayor actividad económica y una inflación persistente, junto con los recientes estímulos fiscales, podrían mantener elevadas las presiones inflacionarias.
Comportamiento de los precios por sector
El sector inmobiliario fue el principal motor de la inflación en junio, con un aumento de precios de 0,63%, lo que sumó 0,10 puntos porcentuales al dato mensual. En contraste, los precios de los alimentos y bebidas, que habían impulsado la inflación durante gran parte del año pasado, disminuyeron 0,24%, lo que representó la mayor contribución negativa al dato mensual. Las variaciones en las categorías restantes oscilaron entre un descenso de 0,02% en educación y un aumento de 0,25% en gastos personales.
Estímulo fiscal y elecciones
A medida que se acercan las elecciones de octubre, el gobierno del presidente Luiz Inácio Lula da Silva ha puesto en marcha medidas para impulsar el crecimiento, incluyendo un programa para ayudar a los hogares a renegociar miles de millones de reales en deudas, líneas de crédito subsidiadas y una suspensión temporal de algunos impuestos sobre los combustibles. Esto supone un estímulo fiscal adicional mientras el líder de izquierda hace campaña para un cuarto mandato.
Proyecciones de inflación a largo plazo
En su último informe de política monetaria, el banco central proyectó que la inflación alcanzaría el 5,2% a finales de 2026, manteniéndose por encima del límite superior del 4,5% de su rango objetivo durante más de dos trimestres consecutivos. Posteriormente, se ralentizaría hasta 3,7% en el cuarto trimestre de 2027, actualmente el horizonte relevante del banco central para la política monetaria, y finalmente alcanzaría 3,1% a finales de 2028.
