El precio del crudo Brent, referencia internacional, ha caído por debajo de los US$76 por barril, un nivel no visto desde principios de marzo de este año, impulsado por el avance de un acuerdo de paz provisional entre Estados Unidos e Irán que podría reabrir el estratégico estrecho de Ormuz y devolver millones de barriles al mercado global.
Caída significativa en los precios del petróleo
El crudo Brent para entrega en agosto perdió un 4,9%, ubicándose en US$79,12 por barril, mientras que el petróleo WTI de Estados Unidos descendió un 5,8% hasta US$76,05. Esta fuerte caída ha borrado gran parte de las ganancias acumuladas durante los meses de mayor tensión entre Washington y Teherán. A finales de abril, el Brent había alcanzado niveles cercanos a US$125 por barril, lo que representa una reducción de aproximadamente US$45 en menos de dos meses.
Expectativas del acuerdo EE.UU.-Irán
El mercado reacciona ante la posibilidad de que Estados Unidos e Irán firmen formalmente el próximo viernes en Suiza un memorando de entendimiento de 14 puntos. Este acuerdo serviría como base para extender el alto al fuego durante dos meses y abrir negociaciones sobre el programa nuclear iraní. Según reportes del mercado, el pacto permitiría a Irán retomar sus exportaciones petroleras de manera inmediata gracias a una exención temporal de sanciones.
La sola expectativa del regreso del petróleo iraní ha cambiado el panorama energético global. Los operadores consideran que una mayor oferta podría aliviar la escasez generada tras el cierre efectivo del estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas más importantes para el transporte de energía. Antes del conflicto, por este estrecho transitaba aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo, además de volúmenes significativos de gas natural licuado y otras materias primas.
Reacciones de los bancos de inversión
Goldman Sachs ha reducido sus pronósticos para el petróleo, esperando que las exportaciones de la región regresen a niveles previos al conflicto a finales de julio, un mes antes de lo estimado anteriormente. El banco también recortó su previsión para el Brent en el cuarto trimestre de 2026, pasando de un promedio de US$90 a US$80 por barril. Morgan Stanley, por su parte, considera que la producción petrolera de la región podría recuperarse un 50% para septiembre y alcanzar un 80% de normalización hacia diciembre.
Cambio en las posiciones del mercado
Según datos de Kpler, los asesores de negociación de materias primas (CTA) han adoptado posiciones netas bajistas sobre el Brent por primera vez desde enero. Los operadores algorítmicos pasaron de mantener posiciones largas equivalentes al 27% a registrar posiciones cortas cercanas al 9%. Ryan McKay, estratega senior de materias primas de TD Securities, señaló que estos fondos continúan vendiendo petróleo y podrían reducir aún más sus posiciones en los próximos días.
Señales de exceso de oferta
Los indicadores físicos del mercado muestran señales de exceso de oferta. Los crudos de Dubái y Murban, referencias clave en Medio Oriente, han entrado en una estructura de contango, lo que refleja que hay más petróleo disponible del que los compradores necesitan de inmediato.
Incertidumbre sobre la reapertura del estrecho de Ormuz
A pesar del optimismo, persisten dudas sobre la reapertura del estrecho de Ormuz. Empresas navieras, comerciantes y compradores internacionales han solicitado aclaraciones sobre la seguridad de la ruta, los procedimientos operativos y las condiciones para la circulación de buques. Mientras el presidente Trump ha insistido en que el estrecho permanecerá abierto de manera permanente y sin peajes, funcionarios iraníes han sugerido que podrían cobrar tarifas de navegación tras los 60 días iniciales de negociaciones. La administración estadounidense ha advertido que podría reanudar acciones militares si considera que Teherán incumple los términos pactados.
