El mercado mundial de vivienda enfrentará un entorno más desafiante durante 2026 debido al repunte de la inflación, el aumento de las tasas hipotecarias y una menor capacidad de compra de los hogares, según la más reciente actualización de perspectivas de Fitch Ratings. La calificadora advirtió que estos factores reducirán la demanda de inmuebles, afectarán el desempeño del crédito hipotecario y moderarán el crecimiento de los precios de la vivienda en la mayoría de los principales mercados.
Fitch anticipa menor demanda y desaceleración en precios
Fitch explicó que las condiciones del sector inmobiliario serán más débiles que las observadas en 2025, como consecuencia del encarecimiento del financiamiento y de un contexto económico menos favorable. Así mismo, señaló que el deterioro del mercado laboral en algunos países y la pérdida de poder adquisitivo de los hogares también incrementan la presión sobre los prestatarios, lo que llevó a revisar al alza sus previsiones de mora hipotecaria en varias economías.
Aunque la agencia no anticipa una caída generalizada de los precios de la vivienda, sí espera que el ritmo de valorización sea inferior al registrado el año pasado y agrega que la combinación de tasas hipotecarias más elevadas, menor crecimiento económico y restricciones en la capacidad de endeudamiento limitará la actividad del mercado durante el resto del año y parte de 2027.
Conflicto en Medio Oriente presiona la inflación
El informe también incorpora un cambio frente a las previsiones publicadas al cierre de 2025, punto en el que considera que el reciente conflicto entre Irán y otros actores en Medio Oriente impulsó el precio internacional del petróleo, aumentando nuevamente las presiones inflacionarias. Ese escenario elevó las tasas hipotecarias, incrementó los costos de construcción y presionó la oferta de vivienda nueva, factores que terminarán afectando el comportamiento del mercado inmobiliario global.
Inflación y tasas hipotecarias marcarán el mercado de vivienda en 2026
Como consecuencia de ese entorno, Fitch decidió revisar al alza sus proyecciones de tasas hipotecarias para varios países. Entre ellos se encuentran Estados Unidos, Italia, Países Bajos, México y Brasil, mercados donde la calificadora considera que el costo del crédito permanecerá elevado durante más tiempo del previsto, reduciendo la capacidad de compra de los hogares y limitando la demanda por vivienda.
En Estados Unidos, Fitch no espera recortes en la tasa de referencia durante este año. La entidad considera que la volatilidad de los mercados y la incertidumbre macroeconómica mantendrán amplios los diferenciales de las tasas hipotecarias frente a los bonos del Tesoro a diez años, dificultando una reducción significativa en el costo de los préstamos para adquisición de vivienda.
Para Brasil y México, la agencia también ajustó al alza sus previsiones sobre el costo de los créditos hipotecarios. En el caso brasileño, explicó que el crecimiento de la originación de préstamos privados no subsidiados ha contribuido a elevar las tasas, mientras que en México, aunque las condiciones muestran una mayor estabilidad frente al año anterior, Fitch no espera reducciones significativas en el costo del financiamiento.
Fitch aumenta previsiones de mora hipotecaria en varios países
El deterioro de las condiciones financieras también llevó a Fitch a incrementar sus estimaciones sobre el comportamiento de la cartera hipotecaria. La calificadora considera que la desaceleración del mercado laboral y la disminución del ingreso real de los hogares están aumentando la presión sobre los prestatarios, elevando el riesgo de atrasos en el pago de las obligaciones hipotecarias en algunas economías.
Entre los mercados donde se observan mayores riesgos se encuentran Reino Unido, Australia y Canadá. Para los dos primeros, la entidad elevó tanto las previsiones de tasas hipotecarias como las de mora y redujo sus expectativas sobre el crecimiento de los precios de la vivienda durante 2026 y 2027.
Incluso en Canadá, Fitch advierte que la presión sobre los hogares continúa aumentando. El informe señala que las quiebras personales alcanzaron su mayor nivel desde 2009, mientras el desempleo aumentó ligeramente, el valor del patrimonio inmobiliario se redujo por la caída de los precios y un número creciente de hipotecas está siendo renovado con tasas de interés superiores a las vigentes en años anteriores.
España e Italia desafían la desaceleración del mercado inmobiliario
No todos los mercados muestran el mismo comportamiento. Fitch elevó sus previsiones para Italia y España, donde observa un desequilibrio persistente entre oferta y demanda, condiciones macroeconómicas favorables y un entorno crediticio todavía acomodaticio. En el caso español, la calificadora destaca que los precios de la vivienda ya registran crecimientos interanuales de dos dígitos, impulsados por una demanda que supera el ritmo de construcción de nuevas viviendas.
En contraste, la entidad redujo de forma significativa sus expectativas para Países Bajos debido al deterioro de la confianza del consumidor y a la previsión de una inflación más alta junto con tasas de largo plazo elevadas. Para Francia, Alemania, Japón y China mantuvo sin cambios sus estimaciones. Mientras en Francia espera estabilidad en los precios de la vivienda, en Alemania y Japón prevé que la oferta limitada y una demanda sostenida continúen respaldando el mercado. China, por su parte, seguirá enfrentando caídas en ventas y precios de vivienda, un escenario que, según Fitch, difícilmente cambiará con nuevos recortes en las tasas hipotecarias.
