La inflación francesa se ralentizó por primera vez desde el estallido del conflicto con Irán, debido a la caída de los costes energéticos, lo que alivió la presión sobre el Banco Central Europeo (BCE) para continuar subiendo los tipos de interés. Según informó el martes la agencia estadística Insee, el crecimiento de los precios al consumidor en la segunda economía más grande de la zona euro se desaceleró hasta el 2% en junio, frente al 2,8% del mes anterior.
Retroceso mayor al esperado
Se trata del mayor retroceso en más de un año y superó ampliamente las previsiones de los economistas, cuya estimación media apuntaba a una desaceleración hasta el 2,3%. Las cifras de Italia también sorprendieron, al caer la inflación al 3,1% en costes de energía y combustible, mientras los analistas esperaban que se mantuviera en el 3,2%.
Impacto en las expectativas de tipos
Los operadores redujeron ligeramente sus apuestas sobre subidas de tipos y ahora ven una probabilidad de dos tercios de un incremento de un cuarto de punto para septiembre, mientras que una subida antes de fin de año sigue siendo casi segura. Estos datos forman parte de una serie de publicaciones de las principales economías de la región, y las primeras cifras de los estados alemanes ya muestran una desaceleración de la inflación.
Perspectivas para la zona euro
Se espera que las cifras nacionales alemanas se publiquen más tarde, antes de que el bloque monetario publique su estimación el miércoles. Para entonces, los analistas prevén una moderación de la inflación general de la zona euro del 3,2% al 3%, tras el efecto tranquilizador de las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán en los mercados energéticos. Esto supondría un alivio para el BCE, que este mes subió los costes de endeudamiento por primera vez desde 2023, alegando indicios de que la inflación provocada por el conflicto en Oriente Medio se estaba extendiendo por la economía.
Análisis de Bloomberg Economics
Según Bloomberg Economics, "el informe sugiere que el reciente repunte de la inflación impulsado por el sector energético podría ser temporal, aunque es probable que se produzca un repunte en los próximos meses. De cara al futuro, prevemos que la inflación mensual aumente gradualmente hasta finales de año, alcanzando un máximo por debajo del 3% en diciembre. En general, la inflación francesa debería promediar el 2,2% en 2026 antes de desacelerarse hasta el 1,7% en 2027, a medida que se disipen los efectos base derivados del aumento de los precios de la energía".
Indicadores subyacentes
Más allá de la cifra principal, los responsables políticos en Frankfurt están atentos a cualquier indicio de que el sector energético esté impulsando al alza otros precios. En Francia, el indicador clave de la inflación de los servicios cayó al 1,8% en junio, desde el 2,1% de mayo. Mientras tanto, los precios de los bienes continuaron su descenso, con una caída interanual del 0,9%, tras un descenso del 0,6% el mes anterior.
Gasto de los consumidores
Según datos independientes del Insee, el gasto de los consumidores, principal motor de la economía francesa, aumentó un 0,5% en mayo tras una caída del 0,5% en abril. Los economistas encuestados por Bloomberg habían pronosticado un incremento del 0,3%.
