Colombia completaría cinco años consecutivos con una inflación por encima de la meta del Banco de la República si se cumplen las proyecciones del más reciente Pulso Económico Mensual del Banco de Occidente. El informe prevé que el costo de vida cerrará 2026 en 6,5%, más del doble del objetivo de 3%, lo que mantendría las presiones sobre los hogares y prolongaría un periodo de alta inflación que comenzó tras la pandemia.
Banco de Occidente prevé otro año con inflación lejana a la meta
El informe advierte que las presiones inflacionarias continúan siendo persistentes y que la convergencia hacia la meta del banco central tardará más de lo esperado. Según sus estimaciones, la inflación anual volvería a acelerarse en julio hasta 6,2%, frente al 6,1% registrado en junio, impulsada por aumentos en arriendos, servicios como la electricidad y el efecto de la indexación sobre distintos precios de la economía.
Para los analistas de la entidad, estos factores impedirán que el país alcance el objetivo de estabilidad de precios durante este año. "Bajo el escenario actual, este nivel sería suficientemente contractivo para contribuir al anclaje de las expectativas de inflación", señala el documento al explicar que, aun con una política monetaria restrictiva, la inflación "no convergería a la meta del BanRep al cierre de 2026, completando cinco años consecutivos por encima del objetivo".
Indexación y servicios públicos, motores de la inflación
El reporte explica que uno de los principales motores de este comportamiento sigue siendo la indexación de precios, es decir, el ajuste de diversos bienes y servicios con base en la inflación pasada. A esto se suman mayores costos en arriendos y servicios públicos, especialmente electricidad, además de una demanda de los hogares que continúa mostrando resiliencia, factores que han impedido una desaceleración más rápida del costo de vida.
Arriendos y servicios seguirán presionando el costo de vida
Durante junio, la inflación mensual sorprendió al alza al ubicarse en 0,39%, por encima del 0,35% esperado por el mercado. El Banco de Occidente identifica a Vivienda y Alimentos como las divisiones con mayor incidencia en ese resultado. En el primer caso influyeron los incrementos en arriendos, electricidad y copagos de propiedad, mientras que en alimentos se registraron mayores precios en productos como papa, cebolla, leche y arroz.
La entidad considera que esas presiones continuarán durante el segundo semestre. Para julio proyecta una variación mensual de 0,31%, superior a la observada un año atrás, debido a que los arriendos seguirán ajustándose con base en la inflación acumulada y algunos servicios mantendrán incrementos de precios. En consecuencia, estima que el costo de vida continuará alejándose del rango meta del Banco de la República.
Persistencia de la inflación condiciona el panorama económico
El informe sostiene que este comportamiento tiene implicaciones para el conjunto de la economía. Bajo el escenario de inflación persistente, el Banco de Occidente revisó al alza su expectativa para la tasa de interés de referencia al cierre de 2026, desde 12% hasta 12,5%, dentro de un contexto que define como "higher for longer", es decir, de tasas elevadas durante un periodo más prolongado.
Aunque el banco proyecta que la actividad económica continuará creciendo, estima una moderación en el ritmo de expansión. Su previsión para el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) de mayo es de 2,59% anual, inferior al 3,34% registrado en abril. Según el análisis, ese desempeño seguirá apoyado en la administración pública, el comercio y las actividades artísticas, en línea con el dinamismo del consumo y el elevado gasto público observado en los últimos meses.
Riesgos externos y perspectivas
En el frente externo, la entidad también advierte que la incertidumbre generada por las tensiones entre Estados Unidos e Irán mantiene riesgos adicionales sobre la inflación mundial. Un eventual aumento sostenido en los precios del petróleo podría trasladar nuevas presiones a los precios internacionales y dificultar aún más el proceso de convergencia de la inflación, tanto en Colombia como en otras economías, prolongando un entorno de alta incertidumbre para consumidores, empresas y autoridades monetarias.
