La ola de inversiones en inteligencia artificial desata ventas masivas en el mercado bursátil
La agitación bursátil desatada por la industria de la inteligencia artificial refleja dos temores cada vez más contradictorios que están sacudiendo los mercados financieros globales. Por un lado, existe el miedo de que la IA altere segmentos enteros de la economía de manera tan drástica que los inversionistas están soltando las acciones de cualquier empresa que se considere en riesgo de ser desplazada por esta tecnología emergente.
Escepticismo sobre los beneficios de la IA
El otro temor es un profundo escepticismo respecto a que los cientos de miles de millones de dólares que gigantes tecnológicos como Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc, Microsoft Corp. y Alphabet Inc. están invirtiendo en IA cada año generen realmente grandes beneficios en un futuro próximo. Estas inquietudes encontradas se han gestado durante meses, pero en las últimas dos semanas han llegado al foco del mercado bursátil, resultando en una serie de fuertes ventas.
Estas ventas han golpeado duramente a docenas de empresas de diversos sectores, desde servicios inmobiliarios y gestión patrimonial hasta corredores de seguros y empresas de logística. Además, han eliminado más de un billón de dólares del valor de mercado de las grandes tecnológicas que más invierten en IA. "Existe una contradicción sobre lo que preocupa a los inversionistas en términos de la IA", dijo Julia Wang, directora de inversiones para el norte de Asia en Nomura International Wealth Management, a Bloomberg Television. "Esas dos cosas no pueden ser ciertas al mismo tiempo".
Ruptura con la percepción anterior
Este cambio marca una ruptura importante con la percepción de los últimos años, cuando la especulación de que la IA desencadenaría un auge transformador de la productividad seguía impulsando los precios de las acciones al alza. Mientras las acciones de las grandes tecnológicas subían, impulsando a Meta casi un 450% desde finales de 2022 hasta principios de este año y a Alphabet más del 250%, la preocupación sobre una posible burbuja no logró descarrilar la recuperación.
Sin embargo, esto empezó a cambiar a finales del mes pasado, cuando los informes de resultados de algunas de las mayores empresas tecnológicas asustaron a los inversionistas, quienes están cada vez más impacientes porque el gasto aún no ha producido una ganancia proporcional en ingresos. Se espera que tan solo Microsoft, Amazon, Meta y Alphabet gasten más de USD 600.000 millones en gastos de capital en 2026, lo que absorberá flujos de efectivo libres y cargará a las empresas con activos que se deprecian.
Impacto en las acciones tecnológicas
Desde que Microsoft y Meta iniciaron la temporada de resultados del cuarto trimestre el 28 de enero, las acciones de Microsoft y Amazon han caído más del 16% cada una, y Amazon está sumido en su racha perdedora más larga en unos 20 años. Incluso Alphabet, considerado como el mayor ganador en IA del grupo, ha bajado un 11% desde su pico reciente. Meta, cuyo sólido crecimiento de ingresos eclipsó una inversión de capital mayor de lo esperado, ha caído un 13% desde su repunte impulsado por los resultados.
En total, casi USD 1,5 billones en valor de mercado combinado se han borrado en el grupo, empujando al índice Nasdaq 100 hacia territorio negativo para el año. Al mismo tiempo, los inversionistas están cada vez más preocupados por los negocios que potencialmente serán barridos o trastocados por las nuevas aplicaciones de IA que se implementan constantemente.
Liquidaciones en diversos sectores
Esto ha provocado una serie de liquidaciones en el mercado de valores que han afectado a empresas de crédito privado, creadores de videojuegos y empresas de software, entre otros. El último episodio comenzó después de que Anthropic PBC lanzara herramientas de productividad para abogados e investigadores financieros, lo que desplomó el precio de las acciones de empresas de esos sectores.
Los corredores de seguros cayeron por otro programa vinculado a OpenAI, y una startup poco conocida, Altruist Corp., afectó a gestores de patrimonio como Charles Schwab Corp. y Raymond James Financial Inc. Incluso un comunicado de prensa de una antigua compañía de karaoke con menos de USD 2 millones en ingresos trimestrales hizo caer las acciones de las empresas de logística.
Reacciones exageradas y perspectivas futuras
El mercado ha registrado caídas anteriores relacionadas con la IA que luego se revirtieron, como la desatada por la empresa china DeepSeek a principios del año pasado. Para muchos, la venta frenética parece una reacción exagerada, ya que la IA, en lugar de desplazar a empresas enteras, podría acabar volviéndolas más rentables. "Simplemente porque la exuberancia de los últimos años ha disminuido, la gente ahora actúa de manera irracional", dijo Bobby Ocampo, cofundador y socio gerente de Blueprint Equity.
Sin embargo, añadió que las preocupaciones subyacentes son legítimas, señalando que muchas empresas priorizan la IA de forma agresiva pero aún es en gran medida una apropiación de territorios. La ola de gastos ya ha sido una bendición para empresas como Nvidia Corp. y Micron Technology Inc., cuyas acciones se dispararon en los últimos tres años, pero existe un creciente escepticismo sobre si el nivel de inversión de los gigantes tecnológicos puede continuar.
Análisis de expertos y conclusiones
UBS Group AG redujo su recomendación sobre acciones tecnológicas de atractiva a neutral, citando valoraciones aún elevadas y expectativas de que el ritmo reciente de gasto de capital por parte de las grandes empresas tecnológicas es insostenible. "Este nivel de gasto de capital consumirá casi el 100% del flujo de caja operativo de las hiperescaladoras", escribió Ulrike Hoffmann-Burchardi, directora de inversiones para América de UBS Wealth Management.
Al mismo tiempo, algunos dudan de los temores que han sacudido el mercado en las últimas semanas, argumentando que dada la relativamente lenta adopción comercial de la IA, su impacto transformador sigue siendo tema de debate. "Puede que pase mucho tiempo hasta que el mercado salga del círculo vicioso y se dé cuenta de que los fundamentos son sólidos", dijo Anthony Saglimbene, jefe de estrategia de mercado de Ameriprise.
Cuando el mercado finalmente sienta que estas empresas no van a quebrar, se dará cuenta de que la IA es una herramienta que puede generar mayor rentabilidad, y que las empresas que la implementen saldrán beneficiadas. Sin embargo, se espera un período de volatilidad en el futuro previsible, lo que subraya la naturaleza compleja y en evolución de la relación entre la inteligencia artificial y los mercados financieros.
