Microsoft se encamina hacia su peor desempeño trimestral desde la crisis financiera de 2008
La compañía tecnológica Microsoft Corp. se encuentra en medio de dos tendencias preocupantes que están sacudiendo al sector tecnológico global. Sus acciones han registrado una caída del 24% durante el primer trimestre de 2026, lo que las pone en camino de su mayor pérdida desde el desplome del 27% ocurrido en el cuarto trimestre de 2008.
Doble presión sobre el gigante del software
Por un lado, Microsoft está incrementando significativamente sus inversiones de capital en infraestructura de inteligencia artificial, mientras Wall Street cuestiona cada vez más cuándo estas inversiones generarán mayores beneficios en términos de crecimiento de ingresos. Por otro, los inversores están vendiendo acciones de empresas de software ante el temor de que startups de IA como Anthropic y OpenAI estén desarrollando agentes capaces de reemplazar productos tradicionales de compañías establecidas.
"Existe la preocupación de que, en lugar de pagar a Microsoft, veamos que más clientes acudan directamente a los proveedores de IA, lo que podría perturbar el negocio principal o, al menos, ejercer presión sobre los precios y los márgenes", explicó Jonathan Cofsky, gestor de cartera de Janus Henderson Investors.
El peor desempeño entre los gigantes tecnológicos
Microsoft es, con diferencia, la empresa con peor desempeño entre los siete gigantes tecnológicos al comienzo de 2026. Mientras el índice que sigue al grupo ha caído un 13% en ese período, la caída de Microsoft duplica esa cifra.
La situación ha hecho que las acciones de la compañía parezcan relativamente baratas, cotizando a menos de 20 veces las ganancias previstas para los próximos 12 meses, su nivel más bajo desde junio de 2016. El múltiplo de Microsoft está ligeramente por encima del índice S&P 500, y recientemente cotizó con descuento respecto al índice bursátil general por primera vez desde 2015.
Inversión masiva en IA con retorno cuestionado
Se prevé que los gastos de capital de Microsoft, incluidos los arrendamientos, alcancen los US$146.000 millones en el ejercicio fiscal de 2026, que finaliza a finales de junio. Esto representa un aumento de aproximadamente 66% con respecto a los US$88.000 millones del ejercicio fiscal de 2025, y se espera que la cifra aumente a:
- US$170.000 millones en el ejercicio fiscal de 2027
- US$191.000 millones en el ejercicio fiscal de 2028
Los inversores observan con creciente recelo este tipo de gastos, especialmente cuando no se percibe una aceleración más pronunciada del crecimiento. En sus resultados trimestrales más recientes, la división de computación en la nube Azure de Microsoft registró una ligera desaceleración en su crecimiento. Mientras tanto, la oferta de IA Copilot ha tenido una acogida limitada entre los usuarios, lo que ha llevado a la compañía a reestructurar sus operaciones de IA.
Perspectivas divididas entre analistas
De los 67 analistas que Bloomberg sigue y que cubren Microsoft:
- 63 recomiendan comprar las acciones
- 3 recomiendan mantener
- 1 recomienda vender
El precio objetivo promedio a 12 meses de la acción, de 592 dólares, proyecta un potencial de revalorización superior al 60% durante el próximo año. Sin embargo, Ben Reitzes, analista de Melius Research, mantiene una recomendación de "mantener" y advierte: "El potencial de crecimiento de Microsoft en Azure está limitado mientras se esfuerza por solucionar los problemas de Copilot y sus propios modelos, y eso no se resolverá en un solo trimestre".
Oportunidad de compra versus riesgos de ejecución
Las perspectivas a largo plazo para Microsoft siguen siendo prometedoras, pero existen riesgos reales de ejecución en el camino. Jake Seltz, gestor de cartera de Allspring Global Investments, propietaria de las acciones, afirmó: "Creo que la acción tiene mucho valor a largo plazo. Su estrategia de IA acabará demostrando su valía, y creo que está bastante protegida de los mayores temores a la disrupción que supone la IA. Mientras tanto, esas preocupaciones están creando una oportunidad, sobre todo si se tiene paciencia".
La tensión entre el optimismo a largo plazo y las preocupaciones inmediatas sobre la ejecución y la competencia define el momento actual de Microsoft en los mercados financieros.
