Alphabet Inc. se prepara para emitir un bono a 100 años, un hito en el sector tecnológico
La matriz de Google, Alphabet Inc., está organizando una megaemisión de deuda que incluirá un bono a 100 años denominado en libras esterlinas, según fuentes cercanas al proceso. Esta operación representa la primera venta con un vencimiento tan extremo realizada por una empresa tecnológica desde que Motorola vendió deuda similar en 1997, según datos recopilados por Bloomberg.
Detalles de la emisión y contexto histórico
El bono a 100 años formará parte de una oferta más amplia que incluye otros cuatro tramos en libras esterlinas. Se trata de la primera vez que Alphabet incursiona en el mercado de deuda en esta moneda, y se espera que la operación se concrete en los próximos días. Históricamente, el mercado de bonos centenarios ha estado dominado por gobiernos e instituciones como universidades, mientras que las empresas han evitado estos plazos debido a riesgos como:
- Posibles adquisiciones que alteren su estructura
- Modelos de negocio que pueden volverse obsoletos
- La rápida obsolescencia tecnológica
Sin embargo, la necesidad de financiar la carrera por la inteligencia artificial está reviviendo incluso las operaciones más inusuales. "Quieren atraer a todo tipo de inversores, desde los que invierten en financiación estructurada hasta los que invierten a muy largo plazo", explicó Gordon Kerr, macroestratega europeo de Kbra.
Demanda del mercado y precedentes en libras esterlinas
La fuerte demanda de fondos de pensiones y compañías de seguros del Reino Unido ha convertido al mercado de la libra esterlina en una opción atractiva para financiación a largo plazo. No obstante, excluyendo a emisores gubernamentales, solo tres entidades han emitido bonos a 100 años en esta moneda anteriormente:
- Electricité de France SA
- Universidad de Oxford
- Wellcome Trust Ltd
Todas estas emisiones ocurrieron en 2021, cuando los rendimientos de alta calidad en libras esterlinas alcanzaron mínimos históricos. Debido a su elevada duración (sensibilidad a cambios en tasas de interés), estos bonos se cotizan muy por debajo de su valor nominal. Por ejemplo, el bono de Wellcome Trust se negocia a solo 44,6 peniques por libra.
Contexto financiero y expansión de Alphabet
La emisión del bono a 100 años coincide con una venta de múltiples tramos en dólares estadounidenses y planes para una emisión debut en francos suizos. Esta megaoperación llega menos de una semana después de que Alphabet anunciara que sus gastos de capital alcanzarán los US$185.000 millones en 2026, el doble de lo gastado el año anterior, para financiar sus ambiciones en inteligencia artificial.
Alphabet incursionó por última vez en el mercado de bonos estadounidense en noviembre, recaudando US$17.500 millones en una operación que atrajo alrededor de US$90.000 millones en órdenes. Como parte de esa transacción, vendió un bono a 50 años, que fue la oferta de bonos corporativos tecnológicos más larga en dólares del año pasado.
Tendencias del sector y perspectivas futuras
Otras gigantes tecnológicas como Meta Platforms Inc. y Microsoft Corp. también han anunciado importantes planes de inversión para 2026. Morgan Stanley prevé que los préstamos de las grandes empresas de computación en la nube, conocidas como hiperescaladores, alcancen los US$400.000 millones este año, frente a los US$165.000 millones de 2025.
A pesar de este contexto, los bonos a 100 años probablemente seguirán siendo una rareza en el mercado corporativo. "Es difícil predecir si se convertirá en algo habitual", señaló Kerr de KBRA. "Ni siquiera es algo habitual en el mercado de bonos del Tesoro".
La historia reciente muestra que no todos los bonos a muy largo plazo sobreviven. La minorista J.C. Penney Co. se declaró en quiebra en 2020, apenas 23 años después de emitir un bono a cien años, recordando los riesgos inherentes a estas operaciones.
