El Ministerio de Hacienda y Crédito Público de Colombia confirmó la colocación de $900.000 millones en valor nominal de Títulos de Tesorería a Corto Plazo (TCO), con vencimiento el 20 de abril de 2027. La operación se realizó en el mercado público de valores colombiano.
Detalles de la subasta
En la subasta llevada a cabo el martes 5 de mayo de 2026, se recibieron posturas de compra por $1,6 billones en valor nominal, lo que equivale a 1,7 veces el monto ofrecido. La tasa de interés de corte fue del 13,450% para la referencia a un año.
El Ministerio señaló que este programa de colocaciones de TCO busca contribuir al desarrollo del mercado de capitales interno, incorporando referencias líquidas en la parte corta de la curva de rendimientos.
Contexto económico
Los datos de la deuda tomada en estas emisiones indican que las tasas de interés a corto plazo son más altas que las de largo plazo, lo que refleja la percepción de riesgo del mercado colombiano. Alexander Ríos, economista y especialista en inversión macro, explicó: "Esto indica que el mercado exige mayor compensación por prestar dinero a corto plazo, reflejando expectativas de deterioro económico".
Déficit fiscal y liquidez
Este panorama está relacionado con el déficit fiscal del país. Según estimaciones del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf), el déficit primario se ubicaría en 3,7% del PIB y el déficit fiscal total alcanzaría 6,7% del PIB al cierre del año. Además, la disponibilidad de caja en pesos se ha mantenido en mínimos históricos desde finales de 2024. En marzo de 2026, la caja aumentó $0,4 billones frente a febrero, pero se ubicó en $7,0 billones, $20,4 billones por debajo del promedio histórico para ese mes ($27,4 billones) y $3,6 billones menos que en marzo de 2025.
El Carf también informó que en marzo el saldo del portafolio de TES del Tesoro aumentó $1,4 billones, hasta $5,4 billones. Así, la liquidez total en pesos (caja más portafolio de TES) ascendió a $12,4 billones en marzo, desde $10,6 billones en febrero.
Pago de intereses de la deuda
Otro punto relevante es el pago de intereses de la deuda, que alcanzaría máximos en 2027 según el anteproyecto del Presupuesto General de la Nación radicado por el Ministerio de Hacienda. El Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana detalló que el monto total ascendería a $124,5 billones el próximo año, y destacó que el pago de intereses sería el más alto de la historia reciente, al sumar $90 billones.
