La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings mejoró la calificación de Argentina de CCC+ a B-, seis niveles por debajo del grado de inversión, según informó en un comunicado el martes. La perspectiva es estable. Esta decisión refleja la creciente confianza en las reformas económicas impulsadas por el presidente Javier Milei, que incluyen un ajuste fiscal agresivo, desregulación y medidas para normalizar el régimen monetario y cambiario.
Factores clave de la mejora
Los analistas Christopher Dychala, Richard Francis y Shelly Shetty señalaron que la mejora obedece a "una mejora estructural de los balances fiscales y externos, los avances en las reformas económicas, las mejores perspectivas de acumulación de reservas de divisas y nuestra expectativa de que el gobierno consiga la financiación adecuada para cubrir las obligaciones de deuda".
Medidas que impulsaron la calificación
La administración de Milei se ha ganado a los inversores con una combinación de políticas que incluyen una emisión de bonos bajo ley local por US$1.000 millones en diciembre, un acuerdo de recompra por US$3.000 millones con bancos internacionales en enero, y un esfuerzo más amplio para reconstruir las reservas de divisas del banco central. Estas medidas son consideradas fundamentales para mejorar el perfil crediticio tras años de impagos y controles de capital.
Reacción de los mercados
Los rendimientos de los bonos argentinos han caído significativamente desde los niveles de crisis previos a las elecciones de mitad de mandato de octubre. El bono global en dólares con vencimiento en 2035 rinde ahora alrededor del 10%. El riesgo país, medido por el índice Embi de JPMorgan, cayó a su nivel más bajo en más de siete años, aunque una reevaluación global del riesgo tras la guerra en Irán lo ha empujado al alza.
Perspectivas y desafíos
Los inversores esperan que Argentina regrese a los mercados internacionales con una emisión de bonos bajo ley extranjera, pero el ministro de Finanzas, Caputo, ha descartado una emisión a corto plazo, optando por fuentes de financiación locales. Fitch advirtió que la posición de liquidez internacional del país sigue siendo débil y que Argentina es vulnerable a una crisis de confianza. Además, la elevada inflación y el historial de inestabilidad macroeconómica limitan su solvencia.
La mejora de calificación refleja el optimismo de que la agenda reformista de Milei pueda avanzar con menos obstáculos políticos tras fortalecer su posición en el Congreso en las elecciones de octubre.
