Algunos funcionarios de la Reserva Federal expresaron en su última reunión de política monetaria que existían argumentos para aumentar las tasas de interés, aunque finalmente respaldaron la decisión de mantenerlas sin cambios, según las actas publicadas el miércoles.
Preocupaciones inflacionarias dominan el debate
Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada los días 16 y 17 de junio reflejan una creciente inquietud entre los responsables políticos por la inflación, mientras que las preocupaciones sobre el mercado laboral se redujeron ligeramente. Los participantes consideraron en general que la información recibida entre reuniones sugería que los riesgos al alza para la estabilidad de precios seguían siendo elevados, mientras que los riesgos a la baja para alcanzar el máximo empleo se habían moderado.
En su primera reunión bajo la presidencia de Kevin Warsh, el FOMC votó por unanimidad mantener la tasa de referencia de los fondos federales en el rango de 3,5% a 3,75%. En el comunicado posterior, los funcionarios señalaron que la inflación se mantenía elevada y reafirmaron su compromiso con la estabilidad de precios.
Proyecciones divididas sobre futuros aumentos
Las nuevas proyecciones de tasas publicadas tras la reunión mostraron divisiones: nueve funcionarios anticipaban al menos un aumento de un cuarto de punto este año, seis esperaban al menos dos incrementos, y otros nueve no preveían cambios o incluso un recorte. El nuevo presidente de la Reserva Federal, crítico de la orientación prospectiva, se negó a presentar una previsión de tasas.
El comité analizó varios escenarios económicos. En un escenario de inflación moderada, la mayoría esperaba que el banco central mantuviera o redujera la tasa de los fondos federales con el tiempo. Sin embargo, en un escenario de inflación persistente debido a la fuerte demanda impulsada por la IA, los altos precios de la energía y los aranceles, la mayoría afirmó que "probablemente se justificaría un endurecimiento de las políticas".
Datos de inflación refuerzan las preocupaciones
Una semana después de la reunión, nuevos datos mostraron que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida de la Fed, aumentó un 4,1% interanual en mayo, el mayor incremento desde abril de 2023. Este aumento se debió en gran parte al impacto de la guerra con Irán en los precios de la energía, pero la medida subyacente, que excluye alimentos y energía, también subió un 3,4%.
Desde la reunión, el panorama inflacionario se ha visto afectado por las fluctuaciones de los precios del petróleo, vinculadas a los acontecimientos en Oriente Medio. Los precios del crudo cayeron cuando el alto el fuego entre Irán y Estados Unidos pareció consolidarse, permitiendo el paso de más buques por el estrecho de Ormuz, pero la reanudación de las hostilidades esta semana ha vuelto a disparar los precios.
El miércoles por la mañana, el presidente Donald Trump declaró que el alto el fuego había terminado y que probablemente Estados Unidos lanzaría nuevos ataques contra Irán.
Perspectivas de mercado y próximos eventos
A primera hora del miércoles, los inversores preveían entre uno y dos aumentos de tasas de un cuarto de punto para este año. Los responsables políticos estarán atentos a los datos de precios al consumidor de junio, que se publicarán el 14 de julio, y probablemente se centrarán en factores inflacionarios distintos del sector energético. Estos datos se darán a conocer el mismo día en que Warsh comparecerá ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, su primera comparecencia ante el Congreso desde que asumió el cargo el 22 de mayo.
El comunicado del 17 de junio fue más breve que los comunicados recientes, lo que anticipa cambios bajo la dirección de Warsh, quien ha prometido renovar la estrategia de comunicación del banco central. Las actas mostraron que varios funcionarios coincidieron en que era momento de considerar modificaciones significativas en el comunicado posterior a la reunión.
