Gobierno sale a captar recursos en medio de volatilidad
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público anunció una nueva subasta de títulos de deuda pública (TES) para este jueves, en medio de un entorno de alta volatilidad por la incertidumbre electoral. La operación busca captar hasta $1,5 billones en títulos con vencimiento en 2026, 2032 y 2050, tanto en tasa fija como en UVR.
La subasta se realiza en un momento en que el riesgo país de Colombia, medido por el EMBI+ de JP Morgan, ha escalado a niveles no vistos desde la pandemia, superando los 400 puntos básicos. Según analistas, la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones presidenciales y las propuestas económicas de los candidatos han presionado al alza las tasas de los TES en el mercado secundario.
Detalles de la subasta
El Ministerio colocará $1 billón en TES clase B en tasa fija, con vencimientos en 2026, 2032 y 2050. Además, ofrecerá $500.000 millones en TES clase B denominados en UVR, con vencimiento en 2027. La subasta se realizará a través del sistema de formación de precios del Banco de la República.
“Esta subasta forma parte del programa de financiamiento del Gobierno para 2022, que contempla emisiones por $56 billones en el mercado local”, explicó el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo. “A pesar de la volatilidad, confiamos en que la demanda por títulos colombianos se mantendrá sólida, dado el apetito de los inversionistas por activos de renta fija en mercados emergentes”, agregó.
Impacto en el mercado
La subasta se produce después de que el Banco de la República subiera la tasa de interés de referencia en 100 puntos básicos, hasta 5%, para contener la inflación que cerró en 8,53% anual en marzo. Esto ha generado un aumento en las tasas de los TES, lo que encarece el costo de financiamiento del Gobierno.
Entre enero y marzo, el Ministerio de Hacienda había colocado $12,5 billones en TES, cumpliendo con el 22% de la meta anual. Sin embargo, la reciente turbulencia podría dificultar la colocación de los títulos, especialmente los de largo plazo, que son más sensibles a la incertidumbre política.
Analistas de Corficolombiana señalaron que “la demanda por TES en la subasta será una prueba de la confianza de los inversionistas en la economía colombiana en un contexto electoral”. Por su parte, el equipo económico del Banco de Bogotá estima que la subasta podría tener una demanda entre 1,2 y 1,8 veces el monto ofrecido.
Contexto electoral
Las elecciones presidenciales del 29 de mayo han generado incertidumbre en los mercados, especialmente por las propuestas de los candidatos de izquierda, como Gustavo Petro, que plantean cambios en el modelo económico. El candidato del Pacto Histórico ha propuesto una reforma tributaria progresiva y una mayor intervención del Estado en la economía, lo que ha generado preocupación entre los inversionistas.
A pesar de ello, el Gobierno ha reiterado que la subasta se realiza en condiciones normales de mercado y que no se prevé una suspensión de las emisiones. “El programa de financiamiento está blindado y no depende de los ciclos políticos”, afirmó Restrepo.
