El peso colombiano continúa su senda de apreciación iniciada en septiembre de 2025. Este viernes, el dólar registró un precio promedio de $3.249,02, una caída de $56,36 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) de $3.305,38. Desde el 5 de septiembre de 2025, cuando la moneda local tocó los $3.900, el peso se ha revaluado un 18,59%, marcando la tercera mayor apreciación del siglo XXI y la más significativa en la última década.
Factores detrás de la apreciación
Según analistas, el principal motor de esta caída del dólar es el incremento en la tenencia de títulos de deuda pública colombiana (TES) por parte de inversionistas extranjeros. En junio, estas posiciones alcanzaron un récord histórico. Mauricio Acevedo, estratega de divisas y derivados de Corficolombiana, explicó: “Esto explica el movimiento del dólar a la baja en junio y lo que llevamos de julio. Un inversionista extranjero, cuando quiere aprovechar las buenas tasas que en Colombia se pagan, debe traer los recursos y así tomar posición. Si la compra se realiza por medio de operaciones de derivados, la entidad financiera que venda la operación realiza la compra de TES para cubrir su operación. Esto sigue demostrando que el carry trade sigue completamente vigente”.
Comparación histórica
Desde la llegada de Gustavo Petro a la presidencia hasta mediados de junio, el peso se había apreciado cerca de 21%, un fenómeno que solo se había observado dos veces desde el nuevo milenio. La mayor apreciación del siglo ocurrió entre 2003 y 2008, durante el gobierno de Álvaro Uribe Vélez, cuando el dólar cayó de $2.900 a $1.600. La segunda se dio entre 2016 y 2017, cuando pasó de $3.400 a $2.700.
Perspectivas a futuro
Sebastián Toro, fundador de Alfa Arena, señaló que actualmente hay un ciclo de mercados emergentes con un dólar bajista que ya lleva dos años. “Durante estos ciclos, el dólar ha caído cinco o diez años, entonces aún se esperan más caídas en la TRM. Saber exactamente hasta dónde va a llegar el dólar a largo plazo es muy difícil. Nosotros lo vemos en $3.000; creo que llegará eventualmente. De corto plazo estamos desacoplados de la región y del dólar en el mundo, que ha venido rebotando. Si nos comparáramos con la región, el dólar debería estar entre $3.500 y $3.600”, afirmó.
No obstante, los expertos advierten que un rebote es posible cuando los inversionistas tomen utilidades y liquiden posiciones en TES, lo que implicaría comprar dólares para repatriar ganancias. “Son procesos normales y se pueden dar en cualquier momento”, agregó Acevedo.
La elección del nuevo gobierno también ha generado optimismo en los mercados, contribuyendo a la apreciación del peso incluso desde la campaña electoral.
