Ecopetrol presentó sus resultados financieros del primer trimestre de 2026, revelando una caída en sus utilidades que marcó su arranque de año más débil desde la pandemia. Entre enero y marzo, la compañía reportó ganancias por $2,88 billones, por debajo de los $3,1 billones obtenidos en el mismo período de 2025.
Caída interanual del 7,7%
La disminución representa una contracción de 7,7% en comparación interanual y refleja el impacto de factores macroeconómicos como la tasa de cambio, la carga tributaria y la inflación. Los ingresos de la petrolera también retrocedieron al pasar de $31,3 billones en el primer trimestre del año pasado a $28,6 billones en 2026. Sin embargo, el Ebitda —indicador clave de rentabilidad operativa— registró un crecimiento de 1,5%, al ubicarse en $13,45 billones frente a los $13,25 billones del mismo período anterior.
Revaluación del peso afectó resultados
Según Juan Carlos Hurtado, la revaluación del peso colombiano frente al dólar fue el principal factor que golpeó las utilidades de la empresa, restándole cerca de $700.000 millones durante el trimestre. Aunque el precio del petróleo Brent superó los US$100 por barril en marzo y aportó $1,5 billones a las cuentas de la compañía, este efecto positivo no logró compensar la caída de la tasa de cambio.
“El promedio del Brent fue de US$75 en el primer trimestre de 2025 y este año subió a US$78. Solo fueron dos semanas de precios altos”, explicó Hurtado. También detalló que mientras en el primer trimestre de 2025 el dólar promedió $4.183, en el mismo período de 2026 se ubicó en $3.690.
Impacto del Brent y del dólar en las finanzas
Los cálculos de la compañía muestran que por cada dólar que sube el Brent, Ecopetrol recibe: $300.000 millones en caja, $700.000 millones en Ebitda, y entre $350.000 y $400.000 millones en utilidad neta. Por otro lado, cada variación de $100 en la tasa de cambio representa: $800.000 millones en caja, $1,8 billones en Ebitda, y $750.000 millones en utilidad.
Sobretasa e impuestos también golpearon la utilidad
La sobretasa del impuesto de renta de 10% y el impuesto al patrimonio redujeron en conjunto $600.000 millones las utilidades de la empresa, mientras que los efectos inflacionarios representaron otros $200.000 millones.
Analistas ven resultados neutrales
Corficolombiana calificó los resultados como neutrales. Su director de renta variable, Andrés Duarte, destacó especialmente el desempeño del segmento de refinación. “Logró un margen Ebitda de 11,1%, superior al de trimestres anteriores. También se observó recuperación en la cotización del petróleo, compensada por la revaluación del peso y una mejora en eficiencia operativa”, señaló.
Producción de petróleo y gas también mostró debilidad
En materia operativa, Ecopetrol produjo 725.200 barriles diarios entre enero y marzo de 2026, siendo también el peor primer trimestre desde 2023. De acuerdo con Julio César Vera, el principal golpe vino por una caída de 10% en la producción de gas. Además, la operación en la cuenca del Permian Basin, desarrollada junto a Occidental Petroleum, registró una disminución de 4.100 barriles frente al mismo período del año pasado.
Nuevos proyectos y cambios directivos
Durante el trimestre, Ecopetrol también protagonizó varios anuncios estratégicos: intención de comprar participación en Brava Energia, inicio del proceso de regasificación en Cartagena junto a Puerto Bahía y Frontera Energy, salida de Ricardo Roa de la presidencia por su situación judicial, y renuncia de un miembro de la Junta Directiva.
En la antesala de la presentación de resultados, Juan Gonzalo Castaño renunció a su cargo en la Junta Directiva tras diferencias internas sobre la permanencia de Ricardo Roa. Castaño había sido nombrado en febrero de 2026 como miembro no independiente y permaneció poco más de tres meses en el cargo.
