La Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) ha lanzado una advertencia crítica sobre la salud fiscal de Colombia. Según su informe semanal, las dificultades de caja podrían frenar operaciones clave de manejo de deuda, lo que elevaría el déficit fiscal del país hasta un 7,2% del producto interno bruto (PIB).
Riesgo en operaciones de manejo de deuda
El documento titulado “INFO 1708-Jun22 (1).pdf” señala que el Gobierno Nacional, a través del Marco Fiscal de Mediano Plazo, había previsto reducir el pago de intereses en cerca de un punto porcentual del PIB mediante operaciones de manejo de deuda. Sin embargo, la falta de liquidez en la caja estatal pone en riesgo la ejecución de estas transacciones.
“Si estas operaciones no alcanzan a materializarse en su totalidad, el pago de intereses sobre la deuda pública sufriría un incremento considerable, desplazando la estimación oficial del 3,2% del PIB hasta un nivel del 4,2%”, advierte el informe. Esta desviación, sumada a la rigidez del gasto primario y la escasez de ajustes estructurales, consolidaría un déficit fiscal total cercano al 7,2% del PIB.
Ejecución presupuestal acelerada
Entre enero y mayo de 2026, los recursos comprometidos crecieron un 18,1% en términos nominales comparado con el mismo periodo del año anterior. Si el Ejecutivo mantiene este ritmo, el déficit primario podría superar ampliamente las proyecciones, complicando el cumplimiento legal. Para ajustarse a las metas del Comité de Regla Fiscal, el Gobierno podría rezagar gastos significativos para 2027, trasladando una carga de aproximadamente $63 billones a la próxima administración.
Propuestas de ajuste: recorte de nómina y subsidios
ANIF propone un saneamiento de 3 puntos del PIB basado en contención del gasto. En el frente de funcionamiento, sugiere reducir la nómina pública mediante congelamiento y eliminación de cargos, limitar el crecimiento salarial, revisar bonificaciones y avanzar en la eliminación gradual de subsidios a los combustibles (ACPM y gasolina). “El impacto de estas medidas de ajuste podría ascender a 0,7 puntos del PIB ($14 billones)”, detalla el documento.
Además, se plantea mejorar la eficiencia de la inversión: actualmente, por cada $100 comprometidos, solo $35 se transforman en inversión productiva. Las propuestas incluyen reducir contratos de prestación de servicios, revisar programas con baja ejecución, recortar inversión no comprometida y eliminar duplicidades. El impacto de estas medidas podría ascender a 1,4 puntos del PIB ($27 billones).
Recuperar el grado de inversión
ANIF recalca que la evidencia empírica favorece ajustes basados en la contención del gasto público sobre el incremento tributario. La eliminación de proyectos atomizados y la reducción de contratos de prestación de servicios son pasos indispensables para retomar la senda de sostenibilidad y recuperar la confianza internacional que permita restaurar el grado de inversión.
