Ecopetrol enfrenta desafío monumental para recuperar confianza de inversionistas
La junta directiva de Ecopetrol decidió apartar a Ricardo Roa de la presidencia por aproximadamente tres meses, combinando vacaciones y licencia no remunerada. Esta medida busca dar un respiro institucional a la petrolera estatal en medio de los procesos judiciales que enfrenta su máximo ejecutivo.
Decisión calificada como "tardía" por analistas
Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia en Alianza Valores y Fiduciaria, califica los 51 días de vacaciones y la licencia de 30 días como una "decisión tardía". Según su análisis, el avance de las investigaciones contra Ricardo Roa hacía difícil sostenerlo en el cargo, y aunque la separación temporal es positiva, la forma en que se comunicó envía un mensaje débil.
"Una compañía con un gobierno corporativo fuerte separa al presidente temporalmente de inmediato. El mensaje de vacaciones no va directo a resaltar las preocupaciones de los inversionistas", señala Campos.
Fortalecimiento del gobierno corporativo como clave
Para Omar Suárez, gerente de Renta Variable de Aval Casa de Bolsa, la clave de este momento radica en el fortalecimiento del gobierno corporativo para generar confianza entre los inversionistas, tanto internacionales como locales.
"Es importante que las decisiones de la compañía estén alineadas con la maximización de valor para los accionistas, y que las decisiones que tome sean técnicas y no políticas", afirmó Suárez.
El analista advierte que la falta de confianza puede afectar el comportamiento de los bonos de Ecopetrol, su acción en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y su ADR en Estados Unidos. De hecho, este martes la acción de la petrolera en el mercado local registró una marcada volatilidad, cerrando en 2.690 pesos con una caída del 1,65 por ciento.
Influencia política y decisiones controvertidas
Felipe Campos advierte que la confianza se ha visto erosionada por decisiones previas basadas en la "filosofía política" del gobierno del presidente Gustavo Petro, más que en los retornos y la fortaleza financiera de la compañía.
Un caso recordado fue la negativa del Gobierno en 2024 a que Ecopetrol invirtiera en un nuevo negocio de fracking en Estados Unidos (CrownRock), el cual era "altamente rentable". "Todo eso debilitó enormemente el gobierno corporativo", sentenció el analista.
Desafíos para el presidente encargado
Para el analista de Alianza Valores y Fiduciaria, restaurar esa confianza será difícil, especialmente cuando el margen de maniobra del nuevo presidente (e), Juan Carlos Hurtado, parece limitado y supeditado a las prioridades que defina el próximo Gobierno que asuma en agosto de 2026.
Desde la perspectiva de Aval Asset Management, su director de Economía y Mercado, Juan David Ballén, sostiene que los cambios en Ecopetrol, tanto en su gobierno corporativo como en su política de inversión, están "fuertemente influenciados" por las directrices del Gobierno Nacional como accionista mayoritario.
Riesgo para la sostenibilidad de la empresa
Juan David Ballén es enfático en señalar que la influencia política actual es contraproducente: "La implementación de políticas que restringen la exploración de hidrocarburos compromete la sostenibilidad de Ecopetrol en el mediano y largo plazo".
Según el experto, esto no solo afecta el flujo de caja futuro de la empresa, sino que impacta directamente a la Nación y a los colombianos, ya que Ecopetrol es el principal proveedor de hidrocarburos de Colombia y una fuente relevante de ingresos fiscales.
El salvavidas del petróleo
A pesar de la crisis institucional, el viento a favor proviene de los mercados internacionales. Felipe Campos destaca que esta coyuntura coincide con un momento clave para los precios del crudo.
"Ecopetrol tuvo 9 billones de utilidad el año pasado. Por cada dólar que sube el petróleo, sus ganancias aumentan en 500.000 millones de pesos. Si el petróleo promedia los 90 dólares este año, la empresa podría duplicar sus utilidades", explica.
Para muchos inversionistas, la exposición de la compañía a la dinámica del precio del petróleo está, por ahora, pesando más en la balanza que las decisiones administrativas de la junta directiva.
Los analistas coinciden en que el desafío de recuperar la confianza de los inversionistas es monumental y depende de un giro hacia decisiones técnicas sobre las políticas, así como del fortalecimiento del gobierno corporativo en la petrolera estatal.
