Los fondos de pensiones se consolidaron nuevamente como el principal soporte de la Bolsa de Colombia durante abril, en un contexto marcado por la salida de inversionistas extranjeros, ventas de personas naturales y una creciente volatilidad asociada tanto al escenario político local como a las tensiones internacionales.
Así lo reveló el más reciente Informe Mensual de Renta Variable de Grupo Cibest, que mostró cómo las AFP lideraron las compras netas del mercado accionario colombiano, tras realizar compras netas por COP322.742 millones durante abril, cifra equivalente al 14,2% de los flujos totales negociados en el mercado.
Mientras tanto, las personas naturales se ubicaron como los principales vendedores netos con salidas por COP97.049 millones, seguidas por los inversionistas extranjeros, que redujeron exposición por COP92.318 millones.
AFP se consolidan como soporte de la Bolsa de Colombia
El documento destacó que los fondos de pensiones fueron “los mayores compradores netos del mes”, en contraste con otros agentes que mantuvieron posiciones más defensivas frente al entorno financiero y político. Según Grupo Cibest, el comportamiento de las AFP permitió amortiguar parte de la presión bajista observada en el mercado accionario local durante abril.
El contexto estuvo marcado por una combinación de factores externos e internos que elevaron la cautela entre los inversionistas. Por un lado, continuó la incertidumbre derivada del conflicto en Medio Oriente y de las tensiones energéticas globales; por el otro, persistieron dudas asociadas al escenario político colombiano y a las expectativas económicas internas.
En medio de este panorama, el índice Colcap retrocedió 4,7% mensual y cerró abril en 2.178 puntos. El informe señaló que la caída estuvo relacionada con “la prolongación del conflicto en el Medio Oriente y una mayor incertidumbre asociada a la política local”.
A pesar del retroceso mensual, el mercado accionario colombiano todavía acumula una valorización de 5,3% en lo corrido de 2026. Sin embargo, el desempeño sigue rezagado frente a otras bolsas regionales como Perú y Brasil, que muestran avances superiores a 16% en el año.
Extranjeros y personas naturales redujeron exposición accionaria
Uno de los elementos más relevantes del informe fue la diferencia de comportamiento entre inversionistas institucionales locales y otros participantes del mercado. Mientras las AFP incrementaron posiciones, los extranjeros y las personas naturales optaron por reducir exposición a acciones colombianas.
En el caso de los inversionistas internacionales, Grupo Cibest indicó que las ventas netas equivalieron al 34,3% de las transacciones realizadas durante el mes. El informe asocia parte de esta cautela con el aumento de la aversión global al riesgo y la incertidumbre política local.
Las personas naturales también disminuyeron posiciones accionarias en abril, reflejando un ambiente de mayor prudencia financiera. El comportamiento coincidió con un mes de alta volatilidad en los mercados internacionales y con una mayor sensibilidad frente a factores políticos y económicos locales.
El informe sostuvo que las recientes correcciones observadas en varias acciones colombianas responden principalmente a factores transitorios y no necesariamente a un deterioro estructural de sus fundamentales. Agrega que “las correcciones recientes en estos activos responden a factores transitorios, explicados por el aumento de la incertidumbre, tanto local como internacional”.
Grupo Cibest mantiene expectativa positiva sobre acciones colombianas
Pese al entorno de volatilidad, Grupo Cibest mantuvo una visión positiva sobre el mercado accionario colombiano y conservó su estimación de valor justo para el Colcap en 2.335 puntos. Bajo ese escenario, la entidad calcula un potencial de valorización cercano a 7,2% frente a los niveles actuales del índice.
El informe también proyecta que el retorno total esperado alcanzaría 11,3%, incluyendo dividendos. Durante abril, el Colcap llegó incluso a operar con un descuento de 8,8% frente al valor fundamental calculado por la entidad.
Dentro de las acciones con mejores perspectivas de valorización, Grupo Cibest destacó a PEI, Corficolombiana y Grupo Argos. Por el contrario, mantuvo una recomendación de “subponderar” para Ecopetrol, con un potencial negativo cercano a 19%.
El documento también actualizó su portafolio de “Top Picks” para mayo, en el que decidió excluir a Terpel y aumentar la posición de liquidez al 10%, mientras mantuvo su apuesta por Preferencial Grupo Sura, Banco de Bogotá, Preferencial Davivienda Group y Grupo Éxito.
En paralelo, varias compañías listadas en la Bolsa de Valores de Colombia avanzaron en movimientos estratégicos y financieros relevantes. Entre ellos sobresalieron la compra anunciada por Ecopetrol de cerca del 26% de Brava Energía en Brasil, los análisis de Grupo Energía Bogotá para una posible cotización en Estados Unidos y la reorganización internacional impulsada por Grupo Argos dentro de su estrategia 2030.
