El capital privado experimentó un cambio significativo durante la primera mitad de 2026, con un mercado que se ha vuelto más selectivo y concentra recursos en un número reducido de activos. Esta tendencia responde a mayores exigencias de desempeño y ejecución, según la edición más reciente del Private Equity Pulse de EY.
Disminución en el número de transacciones
En el primer trimestre del año se anunciaron 110 transacciones por un valor de USD 172.000 millones, lo que representa una disminución del 12% en comparación con el mismo período de 2025. Este comportamiento refleja cautela en la evaluación de oportunidades, influenciada por la incertidumbre geopolítica, condiciones de financiamiento más estrictas y transformaciones tecnológicas en curso.
Actividad alta en doce meses
A pesar de la caída trimestral, en una perspectiva de doce meses la actividad se mantiene en niveles elevados: el valor total de las operaciones superó los USD 900.000 millones, con un crecimiento del 34%. Esto evidencia que el capital sigue fluyendo, aunque bajo criterios cada vez más rigurosos.
Mayor selectividad y concentración del capital
El análisis de EY muestra que el capital privado no está saliendo del mercado, sino que se reasigna con mayor precisión. Los inversionistas priorizan oportunidades con previsibilidad en el desempeño y capacidad comprobada de ejecución. Las condiciones crediticias se han vuelto más restrictivas, con una diferenciación más marcada en el acceso a capital según el perfil de riesgo de los activos.
Este contexto ha generado procesos de estructuración más rigurosos, donde la solidez del flujo de caja es determinante, elevando el estándar de las transacciones.
Cambio en las preferencias sectoriales
Durante el primer trimestre de 2026 se observó un ajuste en la composición sectorial de las inversiones. La participación del sector tecnológico se redujo significativamente, mientras que sectores como infraestructura, energía y activos con flujos de caja ganaron protagonismo. Sin la reducción en tecnología, el nivel de inversión global habría mostrado crecimiento frente al año anterior, lo que evidencia el peso de este cambio sectorial.
El crecimiento de la inteligencia artificial impacta directamente en las decisiones de inversión, especialmente en software. Los inversionistas evalúan estos activos con mayor énfasis en riesgos de disrupción tecnológica, sostenibilidad a largo plazo y evolución de los modelos de negocio, lo que lleva a una asignación de capital más cautelosa.
Nueva creación de valor: ejecución y riesgo
El informe también señala un cambio en la generación de retornos. Actualmente, el desempeño de las inversiones depende de la gestión de los activos y la capacidad de ejecutar estrategias de creación de valor, más que de condiciones de mercado favorables. El inicio de 2026 muestra un ajuste en la percepción del riesgo, con una postura más cuidadosa frente a factores geopolíticos y tecnológicos, lo que se traduce en decisiones de inversión más exigentes y un ritmo de actividad más moderado.
Consecuencias para Colombia
El contexto global plantea un escenario donde la competencia por capital es más exigente. La asignación de recursos se concentra en mercados con mayor visibilidad de desempeño y capacidad de ejecución, elevando el umbral para atraer inversión. Atraer capital hacia Colombia será más desafiante y dependerá de la capacidad de estructurar oportunidades con fundamentos sólidos, condiciones de seguridad económica, evidencia de desempeño y condiciones claras de ejecución.
Andrés Gavenda, socio líder de EY-Parthenon en Colombia, señaló: “El cambio más relevante no es la caída en la actividad, sino el nivel de exigencia con el que hoy se toma cada decisión de inversión. El capital sigue disponible, pero se está concentrando en menos activos y con mayor evidencia de desempeño. En este entorno, la competencia entre mercados ya no es solo por atraer capital, sino por demostrar quién puede ejecutar y generar valor de manera consistente”.
