El Banco de México (Banxico) redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta un mínimo de cuatro años de 6,50%, en una votación de 3 a 2 el jueves. La decisión estuvo en línea con las expectativas de los 25 economistas encuestados por Bloomberg, quienes habían pronosticado el recorte de un cuarto de punto.
Contexto económico y perspectivas
El banco central ha estado flexibilizando su política monetaria ante la expectativa de que la inflación converja al objetivo del 3% el próximo año, mientras la economía opera por debajo de su potencial. Las cifras del producto interno bruto (PIB) del primer trimestre mostraron una contracción de 0,8%, la mayor caída desde 2024, mientras que el crecimiento interanual se situó en 0,1%, frente al 1,8% registrado anteriormente. El PIB se vio lastrado por la caída de la actividad en los sectores agrícola, manufacturero y de servicios.
El Banco de México prevé que la economía crecerá 1,4% este año, un ligero aumento respecto al 0,5% de 2025. Sin embargo, los analistas consultados en la encuesta más reciente de Citi anticipan una expansión más lenta, de 1,2%, en 2026.
Señales de fin del ciclo
La gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, había anticipado ante senadores a finales de abril que el banco estaba cerca del final del ciclo de flexibilización monetaria. “Creo que estamos cerca del final del ciclo de flexibilización monetaria”, dijo Rodríguez Ceja, ofreciendo una orientación inusualmente franca. “Esperamos considerar un recorte final a nuestra tasa de referencia en nuestra próxima decisión”.
El recorte del jueves es el segundo en dos reuniones consecutivas, tras una pausa en febrero en 7%, por debajo del 11,25% de principios de 2024. En marzo, los responsables de política monetaria también aplicaron un recorte de un cuarto de punto, con una votación de 3 a 2, lo que sorprendió a muchos analistas dada la persistente inflación elevada.
Inflación y datos de precios
Los datos de precios al consumidor publicados el jueves mostraron que la inflación general y subyacente de abril se desaceleró más de lo esperado, aunque ambas se mantuvieron por encima del objetivo. La inflación anual se situó en 4,45%, por debajo del 4,59% de marzo y de la estimación media de 4,54% de los analistas encuestados por Bloomberg. La inflación subyacente, que el banco central sigue de cerca, se redujo al 4,26% interanual, frente al 4,45% de marzo.
El banco central tiene como objetivo una inflación de 3%, con un margen de un punto porcentual. Al ser preguntado sobre el recorte de tasas de marzo, incluso cuando la inflación superaba el objetivo, Rodríguez Ceja declaró ante los senadores que la débil actividad económica, una moneda local fuerte y el impacto interno, hasta el momento limitado, de la guerra con Irán dejaban margen para reducir aún más los costos de endeudamiento.
Medidas gubernamentales para impulsar la inversión
Con el objetivo de impulsar la segunda economía más grande de América Latina, el gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum dio a conocer esta semana planes destinados a aumentar la inversión privada en México, que se ha estancado debido a la disminución de la confianza empresarial y la incertidumbre generalizada sobre el pacto de libre comercio de América del Norte, conocido como T-MEC.
Los analistas del mercado siguen de cerca las próximas decisiones de Banxico, ya que la combinación de una inflación aún elevada y una economía débil plantea un desafío para la política monetaria. La orientación de la gobernadora sugiere que el banco podría realizar un último recorte antes de pausar el ciclo de flexibilización.
