Este jueves, la junta directiva del Banco de la República decidió mantener las tasas de interés en 11,25 %, después de los dos incrementos realizados en enero y marzo. La junta explicó en su comunicado que, aunque los miembros tienen "opiniones diversas sobre la política monetaria", tomaron por consenso la decisión de mantener inalterada la tasa de interés en la búsqueda de lograr acuerdos en la actual coyuntura. Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, y Germán Ávila, ministro de Hacienda, anunciaron la decisión en rueda de prensa.
Contexto de la decisión
La junta directiva tuvo en cuenta el comportamiento de la inflación. En marzo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación anual de 5,56 %. La decisión llega en medio de una confrontación sin precedentes entre el Gobierno de Gustavo Petro y el Banco de la República. De hecho, en el último mes surgieron dudas sobre si el ministro de Hacienda realmente asistiría a esta junta. El pasado 31 de marzo, cuando la junta decidió aumentar en 100 puntos básicos las tasas de interés, el jefe de la cartera se levantó de la reunión y convocó una rueda de prensa por separado. Ante los medios de comunicación, Ávila anunció una ruptura con la junta directiva, motivada por su descontento con la decisión de seguir subiendo las tasas.
Implicaciones legales y políticas
En su momento, se planteó que esa ruptura podría implicar la inasistencia del ministro a la junta de este jueves. En el artículo 35 del decreto 2520 de 1993, reglamentario de la Ley 31 de 1992, se estableció que la junta "solamente podrá sesionar, deliberar y decidir con la asistencia de por lo menos cinco de sus miembros, uno de los cuales deberá ser el ministro de Hacienda y Crédito Público, quien la presidirá". Ese artículo fue demandado ante el Consejo de Estado. En este contexto, el Gobierno de Gustavo Petro organizó un foro para hablar del rumbo de la política monetaria. Desde el Centro Cultural Gabriel García Márquez, expertos y representantes de organizaciones sociales cuestionaron los instrumentos de análisis que usa la junta directiva del Banco de la República, la meta de inflación y los aumentos en tasas de interés.
Defensa de la política monetaria
Villar ha defendido en varios espacios (incluyendo un debate de control político en el Congreso) que la decisión de subir las tasas de interés es "dolorosa", pero necesaria, considerando que la inflación lleva cinco años por fuera de la meta del 3 % y que las expectativas inflacionarias se dispararon en diciembre, después de que el gobierno decidió aumentar en 23 % el salario mínimo para este año.
¿Cuál es el papel de las tasas de interés en la economía?
El banco central de un país es conocido, entre otros términos, como el "banco de bancos" porque el Emisor les presta dinero a los demás actores del sistema financiero. Entre otros factores, es por este papel que la tasa de referencia de política monetaria es clave para toda la economía: si el Emisor sube su tasa de interés, los demás bancos tendrán presión para prestarles a los ciudadanos y empresas a mayores tasas también. El aumento de tasas tiene la intención teórica de encarecer los créditos, lo que a su vez influye en las decisiones de consumo de las personas: ante mayores tasas de interés, mejor no endeudarse para comprar esa moto, carro, casa. Estas decisiones, colectivamente hablando, pueden ponerle un freno a la demanda, lo que a su vez puede terminar por bajar los precios de algunos bienes y, por ese camino, empujar hacia abajo la inflación. Sin embargo, el ministro de Hacienda ha cuestionado el rol de las tasas en el contexto actual porque, sostiene, el choque es de oferta y no de demanda.
