La junta directiva del Banco de la República decidió este martes incrementar las tasas de interés en 75 puntos básicos, situando el indicador en 12 %. La medida, adoptada por mayoría con cuatro votos a favor, dos por una reducción de 50 puntos básicos (incluyendo al ministro de Hacienda, Germán Ávila) y uno por mantenerlas estables, superó las expectativas de la mayoría de analistas consultados en la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo.
Contexto inflacionario y decisión del Emisor
El Banco de la República justificó el alza señalando que "los indicadores de inflación han mantenido una tendencia ascendente, con la inflación total ubicándose en 5,8 % en mayo, mientras la inflación básica (sin alimentos ni regulados) lo hizo en 6,0 %, alejándose de la meta establecida por el Banco". Esta es la primera subida tras la pausa de abril, cuando la junta optó por no modificar las tasas.
El ministro de Hacienda, Germán Ávila, reiteró su desacuerdo con la decisión, calificándola de "errada". "Creemos que esta nueva decisión del grupo mayoritario va a tener, nuevamente, impactos en cuanto a la capacidad de la economía para profundizar los niveles de crecimiento y de desarrollo", expresó el funcionario.
Evolución de la inflación en Colombia
La inflación en Colombia ha mostrado un comportamiento complejo. Aunque el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se redujo significativamente desde su pico pospandemia de 13,34 % en marzo de 2023 hasta 5,84 % en mayo de 2026, los datos recientes indican una tendencia al alza. Según el DANE, la última vez que se registró una inflación similar fue en agosto de 2024, lo que implica que se han perdido casi dos años en el control de precios.
El Marco Fiscal de Mediano Plazo proyecta que el IPC cerrará 2026 en 6 %, un punto porcentual más que en 2025. Otros analistas estiman que la inflación podría situarse entre 6 % y 7 % para finales de año.
Inflación básica: un panorama más turbulento
La inflación básica, que excluye alimentos y energéticos, pasó de 5,02 % en diciembre de 2025 a 5,98 % en mayo de 2026, con aumentos prácticamente todos los meses, según datos del Banco de la República. Este indicador, clave para los bancos centrales, refleja un comportamiento estructural de los precios y será central en futuras discusiones de política monetaria.
Rol de las tasas de interés en la economía
El banco central, conocido como el "banco de bancos", presta dinero a otras entidades financieras. Al subir su tasa de referencia, presiona a los bancos para que incrementen las tasas a ciudadanos y empresas, encareciendo los créditos. Teóricamente, esto frena la demanda, reduce el consumo y ayuda a controlar la inflación. Sin embargo, el ministro Ávila cuestiona esta lógica en el contexto actual, argumentando que el choque es de oferta, no de demanda.
