El dólar estadounidense experimentó una notable caída durante la semana de cuatro días hábiles, pasando de cotizarse por encima de los COP 3.400 a cerrar el viernes en COP 3.335. Esta tendencia a la baja se ha mantenido durante varios meses, y la Tasa Representativa del Mercado (TRM) se fijó en COP 3.357,82 para el 3 de julio.
Niveles no vistos desde 2020
Se trata de los valores más bajos observados desde comienzos de 2020, lo que refleja una apreciación significativa del peso colombiano, más que una fortaleza exclusiva de la economía nacional. Expertos y analistas explican las causas de este desplome y las perspectivas futuras para el billete verde.
Factores internos que fortalecen el peso
Internamente, la oferta y demanda de divisas en Colombia están fortaleciendo el peso colombiano. Tras la elección presidencial, han llegado al país capitales que buscan la rentabilidad que ofrece un Gobierno promercado, así como la reactivación de sectores como el minero energético, según Diego Franco, jefe de Inversiones de Franco Capital Asset Management. Además, los bonos TES han tenido un buen rendimiento esta semana y el Banco de la República ha subido las tasas de interés, lo que hace atractiva la rentabilidad local.
Factores internacionales: debilidad del dólar
Por otro lado, “el dólar ha perdido fortaleza frente a numerosas monedas debido a las expectativas de menores tasas de interés por parte de la Reserva Federal, haciendo menos atractiva la divisa y favoreciendo monedas como el peso, que es una moneda de una economía emergente”, explica Álvaro Humberto Ojeda, vicepresidente ejecutivo de Values AAA, Banca de Inversión en EE. UU. y Bogotá. Cuando disminuye la percepción de riesgo internacional, los inversionistas buscan mayores rentabilidades en economías emergentes como Colombia.
Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management, coincide en que un acuerdo de paz en Medio Oriente reduciría la demanda por activos refugio, moderaría las expectativas de inflación y disminuiría la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva prolongada, un escenario menos favorable para el dólar.
Oferta de dólares y petróleo
Ojeda resalta que Colombia continúa ofreciendo rendimientos relativamente altos frente a economías desarrolladas, lo que mantiene atractivo el mercado colombiano para inversionistas internacionales. Ha habido inversión, un buen ingreso de divisas por exportaciones, remesas, flujos del Gobierno y del sector privado, por lo que una mayor oferta de dólares reduce naturalmente su precio. Aunque los precios del petróleo no son los mejores, permanecen en niveles que favorecen el ingreso de divisas para el país como economía exportadora de esta materia prima.
Impacto macroeconómico
Un dólar alrededor de COP 3.350 constituye una buena noticia para el control de la inflación y para el poder adquisitivo de consumidores e importadores, según Ojeda. Sin embargo, si esta apreciación del peso se prolonga, podría afectar la competitividad exportadora y reducir el dinamismo de sectores generadores de divisas. Por ello, el mercado suele considerar más saludable un tipo de cambio de equilibrio que preserve simultáneamente el poder de compra interno y la competitividad internacional.
Perspectivas futuras
Franco estima que el dólar se estabilice entre los COP 3.300 y 3.320, y luego reaccionará a las políticas reales del nuevo gobierno de Abelardo de la Espriella. “Una eventual reactivación de la exploración y explotación de hidrocarburos, junto con una reducción en la carga tributaria empresarial, contribuiría a recuperar la confianza de los inversionistas y favorecería el retorno de la inversión extranjera directa. De materializarse este escenario, el dólar podría mantenerse débil durante el segundo semestre”, finaliza Ballén.
