La Encuesta de Opinión Empresarial (EOE) de Fedesarrollo correspondiente a marzo de 2026 evidenció comportamientos distintos entre los sectores comercial e industrial. Mientras el Índice de Confianza Comercial (ICCO) registró un leve aumento mensual, el Índice de Confianza Industrial (ICI) presentó una caída frente al mes anterior y frente al mismo periodo de 2025.
Comercio: leve mejora mensual y anual
En el caso del comercio, el ICCO se ubicó en 22,8% en marzo de 2026, lo que representó un incremento de 0,2 puntos porcentuales (pps) frente a febrero, cuando se situó en 22,6%. Frente al mismo mes de 2025, el indicador aumentó 1,0 pps, ya que en ese momento se encontraba en 21,8%.
Adicionalmente, el promedio móvil trimestral del ICCO se ubicó en 23,8%, lo que representó un aumento de 1,7 pps frente al registro de febrero de 2026 (22,1%) y de 1,2 pps frente al de marzo de 2025 (22,6%). Este promedio móvil corresponde al promedio de los últimos tres meses y permite observar la tendencia del indicador con menor volatilidad mensual.
El ICCO reúne tres componentes: la percepción de la situación económica actual de la empresa o negocio, el nivel de existencias y las expectativas de la situación económica para el próximo semestre. En marzo de 2026, la percepción de la situación económica actual se ubicó en 41,6%, sin cambios frente a febrero, pero por encima del 29,1% registrado en marzo de 2025.
El nivel de existencias se ubicó en 5,4%, lo que representó una disminución de 0,6 pps frente al mes anterior (6,0%) y un aumento frente al 0,5% observado un año atrás. Por su parte, las expectativas de la situación económica para el próximo semestre se ubicaron en 32,1%, lo que significó una disminución de 0,2 pps frente a febrero (32,3%) y una caída frente al 36,7% registrado en marzo de 2025.
De acuerdo con el informe, el incremento mensual del ICCO se explicó por la reducción en el nivel de existencias, compensado parcialmente por la disminución en las expectativas económicas, mientras que la percepción de la situación actual se mantuvo estable.
Industria: caída en la confianza
En contraste, el Índice de Confianza Industrial (ICI) se ubicó en -2,3% en marzo de 2026, lo que representó una disminución de 3,2 pps frente a febrero (0,9%). Asimismo, el indicador cayó 4,4 pps frente a marzo de 2025, cuando se ubicó en 2,1%.
El promedio móvil trimestral del ICI se situó en -0,9%, lo que representó una disminución de 0,5 pps frente a febrero (-0,4%) y de 2,3 pps frente a marzo del año anterior (1,4%). Este indicador también corresponde al promedio de los últimos tres meses y permite analizar la evolución reciente de la confianza industrial.
El ICI está compuesto por tres variables: nivel de existencias, volumen actual de pedidos y expectativas de producción para el próximo trimestre. En marzo de 2026, el nivel de existencias se ubicó en -2,6%, lo que representó un incremento de 4,8 pps frente a febrero (-7,4%) y una disminución de 5,8 pps frente a marzo de 2025 (3,2%).
Por su parte, el volumen actual de pedidos se ubicó en -24,7%, lo que significó un aumento de 3,9 pps frente a febrero (-28,6%), pero una caída de 6,5 pps frente a marzo de 2025 (-18,2%). Este indicador continúa en terreno negativo en los tres periodos comparados.
Las expectativas de producción para el próximo trimestre se ubicaron en 15,4%, lo que representó una disminución de 8,5 pps frente a febrero (23,9%) y de 12,2 pps frente a marzo de 2025 (27,6%).
Según Fedesarrollo, la variación mensual negativa del ICI se explicó por la disminución en las expectativas de producción y el aumento en el nivel de existencias, compensados parcialmente por el incremento en el volumen actual de pedidos.
Expectativas de empleo y percepción de contrabando
En el módulo trimestral de la encuesta, el balance de expectativas de empleo en la industria se ubicó en -9,4% en marzo de 2026. Este resultado representó un aumento de 9,2 pps frente al trimestre anterior (-18,6% en diciembre de 2025) y una disminución de 12,1 pps frente al mismo trimestre de 2025 (2,7%).
En términos desagregados, el 7,4% de los encuestados indicó que el empleo aumentará en el próximo trimestre, el 75,8% señaló que se mantendrá igual y el 16,8% consideró que disminuirá. En el trimestre anterior, los resultados fueron: 10,2% esperaba aumento, 61,0% estabilidad y 28,8% disminución.
Por otra parte, la percepción de contrabando en la industria se ubicó en 4,2% en marzo de 2026. Este resultado representó una disminución de 8,2 pps frente a diciembre de 2025 (12,4%) y un aumento de 8,4 pps frente a marzo de 2025 (-4,2%).
En detalle, el 22,0% de los encuestados consideró que el contrabando aumentó frente al trimestre anterior, el 60,1% indicó que se mantuvo igual y el 17,9% señaló que disminuyó. En diciembre de 2025, las respuestas fueron: 23,7% aumento, 65,0% estabilidad y 11,3% disminución.
