Déficits gemelos en niveles récord: Colombia enfrenta vulnerabilidad económica sin precedentes
La economía colombiana se encuentra en una situación de alta vulnerabilidad debido a los niveles históricos alcanzados por los déficits fiscal y comercial, conocidos como déficits gemelos, que cerraron el año 2025 en su peor registro desde que se tienen mediciones, excluyendo el periodo atípico de la pandemia.
Las cifras que preocupan a los expertos
Según cálculos del grupo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, el déficit gemelo se ubicó en 7,4 por ciento del PIB en 2025, representando el valor más alto en la historia del país si se excluyen los años 2020 y 2021, afectados por la crisis del covid-19.
Esta alarmante cifra resulta de la suma de dos componentes críticos:
- Un déficit fiscal primario del 3,5 por ciento del PIB, que refleja el desequilibrio entre ingresos y gastos del gobierno, excluyendo los pagos de intereses.
- Un déficit de la balanza comercial del 3,9 por ciento del PIB, que muestra cómo Colombia importa significativamente más de lo que exporta.
La voz de alerta desde diferentes frentes
"Los déficits gemelos permiten ver qué tan vulnerable es una economía", manifestó César Pabón, director de Investigaciones Económicas de Corficolombiana. "Vemos como estamos importando más de lo que exportamos y gastando mucho más de los ingresos fiscales. Sin ajuste fiscal y una estrategia para fortalecer el sector externo, la vulnerabilidad será cada vez mayor".
El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) calificó la situación como "insostenible y persistente", destacando que el déficit primario promedio entre 2020 y 2025 fue de 2,6 por ciento del PIB, muy superior al 0,5 por ciento registrado entre 2000 y 2019.
El deterioro del sector externo
Las cifras del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) revelan un panorama preocupante: mientras las importaciones crecieron un 10 por ciento en 2025, las exportaciones apenas avanzaron 1,3 por ciento. Esta disparidad profundizó el déficit comercial hasta alcanzar 16.377,3 millones de dólares, un aumento de 5.570 millones de dólares respecto al déficit de 2024.
"Es realmente preocupante que el déficit comercial haya alcanzado su nivel más alto en más de 50 años", opinó Pabón. "Las exportaciones están estancadas mientras las importaciones crecen a dos dígitos. Esta situación aumenta nuestra vulnerabilidad".
Perspectivas y riesgos futuros
El déficit de la cuenta corriente, que incluye no solo comercio sino también remesas y rentas factoriales, pasó de 1,7 por ciento del PIB en 2024 a 2,4 por ciento en 2025, reflejando un saldo negativo cercano a los 11.000 millones de dólares.
Gonzalo Hernández, exviceministro de Hacienda, advirtió: "El saldo negativo de la cuenta corriente refleja una economía que crece impulsada por un exceso de gasto público y consumo, atendidos por más importaciones. Ambos déficits se están financiando hoy con endeudamiento costoso que limitará en el futuro la disponibilidad de recursos para la política social y el desarrollo productivo".
Germán Eduardo Rodríguez, docente de la Universidad de América, explicó que esta dualidad implica un debilitamiento en las finanzas públicas y un desajuste en las transacciones económicas internacionales, afectando tanto la capacidad de inversión pública como la estabilidad macroeconómica frente a inversionistas globales.
Los expertos coinciden en que la acumulación sostenida de deuda pública y la percepción de riesgo podrían generar un incremento en las tasas de interés, restringir el crédito interno y aumentar la devaluación del peso colombiano, configurando un escenario de creciente vulnerabilidad económica que requiere medidas urgentes y coordinadas entre las autoridades fiscales y monetarias.
