Banco de la República proyecta que meta inflacionaria no se cumplirá este año
En una intervención durante la V Jornada de Economía e Infraestructura de la CCI, Bibiana Taboada, codirectora del Banco de la República, ofreció un panorama detallado sobre la decisión de subir la tasa de interés en 100 puntos básicos durante la primera junta del año y advirtió sobre las dificultades para alcanzar la meta inflacionaria.
Proceso de ajuste incompleto y pérdida de un año
Taboada explicó que Colombia experimentó un rebote económico muy fuerte producto de estímulos fiscales y monetarios significativos, junto con una política macroeconómica contracíclica aplicada durante la pandemia. "Durante la crisis sanitaria implementamos una política contracíclica, que es el deber ser de la política macroeconómica. En momentos difíciles debemos apoyar la economía, mientras que en períodos de auge hay que ajustarla para retornar a niveles sostenibles", afirmó la codirectora.
La funcionaria detalló que cuando la economía comenzó a crecer aceleradamente, el Emisor respondió subiendo las tasas de interés de manera pronunciada, alcanzando niveles superiores al 13%. "Sabíamos que esto implicaba costos en varios frentes económicos, pero a mediano y largo plazo traería beneficios significativos, y efectivamente así ocurrió", señaló Taboada.
Logros y retrocesos en la lucha contra la inflación
Mediante esta política contractiva, el Banco logró reducir la inflación desde niveles del 13% hasta el 5%. "Históricamente, reducciones tan pronunciadas de la inflación habían venido acompañadas de recesiones económicas", destacó la codirectora.
Sin embargo, Taboada fue enfática al señalar que el proceso de ajuste no se completó. "Lamentablemente en 2025 el proceso de ajuste se detuvo y quedó incompleto. Debíamos lograr que la inflación alcanzara el 3% o se acercara a nuestra meta el año pasado, pero no lo conseguimos", expresó con preocupación.
Factores que complicaron el control inflacionario
La codirectora identificó dos elementos clave que dificultaron la reducción de la inflación:
- Incremento del salario mínimo: El aumento del 23,7% fijado para 2026 y del 11% establecido para 2025 representaron choques adicionales que "prácticamente cuadruplican lo que debía ser según criterios técnicos".
- Expansión fiscal procíclica: Taboada criticó que, contrario a lo que debería ser una política macroeconómica contracíclica, se implementó una expansión fiscal procíclica que no fue suficiente.
"Perdimos un año completo en la tarea de reducir la inflación", lamentó la codirectora, quien recordó que la inflación de 2025 cerró en los mismos niveles de 2024.
Perspectivas para los próximos años
Frente a este escenario, Taboada argumentó que el Banco de la República debía reaccionar ante el incremento de las expectativas inflacionarias. "Probablemente este año no logremos llegar a la meta, pero si hacemos las cosas correctamente, tal vez lo consigamos el próximo año. No en la meta puntual del 3%, pero sí en un punto básico por encima de esa referencia", concluyó la codirectora.
La intervención de Taboada deja en claro que, aunque se han logrado avances significativos en el control inflacionario, factores como el aumento salarial y decisiones de política fiscal han retrasado el cumplimiento de la meta establecida por la autoridad monetaria colombiana.
