Hoy se llevará a cabo la penúltima junta del Banco de la República en la que participará el ministro de Hacienda, Germán Ávila. Tras mantener la tasa de interés en 11,25% en su reunión del 31 de marzo, el mercado espera un incremento de 50 puntos básicos, que la llevaría a 11,75%, un nivel no visto desde mayo de 2024.
Expectativas del mercado según encuesta de Citi
De acuerdo con la encuesta de Citi, las expectativas de 20 entidades financieras y centros de pensamiento apuntan a que el Banco de la República retomará una senda de alzas en la tasa de interés. De ellas, 10 proyectan un incremento de 50 puntos básicos, mientras que solo tres prevén que el Emisor la mantendrá inalterada por segunda reunión consecutiva. En el otro extremo, siete esperan aumentos de entre 75 y 100 puntos básicos, hasta 12% y 12,25%, respectivamente.
BBVA y Corficolombiana fueron las entidades con la mayor proyección, al estimar una tasa de 12,25%, mientras que Positiva, Davivienda y Banco Agrario esperan que la tasa se mantenga inalterada en 11,25%.
Argumentos a favor de un aumento moderado
Uno de los que prevé un aumento moderado de 50 puntos básicos es Banco de Bogotá. Su director de investigaciones económicas, Camilo Pérez, explicó que es apropiado que el banco central retome los ajustes porque, aunque “en abril hubo una pausa más estratégica para blindar la institucionalidad del Banco y alejarlo del debate político, la mayoría de la Junta Directiva sabía que todavía se necesitaban ajustes adicionales, porque la inflación ha seguido aumentando y sus expectativas, si bien han mejorado marginalmente, se mantienen elevadas”.
David Cubides, economista jefe de Banco de Occidente, coincidió en que el Emisor continuará subiendo las tasas para contener la inflación y sus expectativas. “Probablemente, la función de reacción para contener la inflación, de la mano de propender por un mayor crecimiento del país, nos lleve a que en esta oportunidad tengamos unas tasas de interés un poco más altas”, dijo.
Postura de mantener la tasa sin cambios
Por su parte, Banco Agrario es una de las tres entidades que prevén que el Emisor mantendrá, por segunda reunión consecutiva, la tasa de interés en 11,25%. Su presidente, Hernando Chica Zuccardi, afirmó que hoy existen las condiciones técnicas para mantener estable la tasa de interés, pues “la inflación sigue cediendo, el tipo de cambio está ayudando a contener las presiones sobre los precios y la economía ya enfrenta un nivel de tasas suficientemente restrictivo para seguir controlando la inflación sin profundizar el freno a la inversión”.
Proyecciones de aumentos más pronunciados
En el otro extremo, Corficolombiana y BBVA apostaron por el ajuste más pronunciado, con un alza de 100 puntos básicos. El director de investigaciones económicas de Corficolombiana, César Pabón, recalcó que “esto representaría retomar el endurecimiento que la pausa de abril interrumpió, en un entorno de alta incertidumbre política e institucional”. La expectativa de la entidad se sustentó en el aumento de su proyección de inflación para el cierre del año, de 6,5% a 6,8%, así como en las presiones por la indexación del salario mínimo y los choques de oferta derivados del conflicto entre Estados Unidos e Irán y del fenómeno de El Niño, explicó Pabón.
Entre las entidades que proyectan un incremento de 75 puntos básicos, Laura Clavijo, directora de investigaciones económicas de Grupo Cibest, señaló que Bancolombia espera que la tasa suba a 12%. “Consideramos que el ciclo de política aún no habría concluido y que la tasa incrementará hasta 12,75%, con el fin de evitar un deterioro adicional de las expectativas en un entorno de riesgos al alza persistentes”, afirmó. La decisión estaría sustentada en la aceleración de la inflación hasta 5,84% en mayo y las presiones alcistas en los próximos registros de IPC derivadas de la alta indexación, el ajuste de tarifas reguladas y la elevada probabilidad de consolidación del fenómeno de El Niño.
