Fitch otorga máxima calificación AAA a Tigo con perspectiva estable
La reconocida agencia calificadora de riesgo Fitch elevó significativamente la nota crediticia de Tigo a AAA, la máxima calificación posible, manteniendo además una perspectiva estable para la empresa de telecomunicaciones. Este importante anuncio se produjo el miércoles 18 de marzo de 2026, marcando un hito en la trayectoria financiera de la compañía colombiana.
Cambio estructural tras adquisición total
La mejora en el score crediticio llega después de que Millicom, la matriz internacional, adquiriera la participación aproximada del 50% que mantenía EPM en Tigo, obteniendo así la totalidad de la propiedad. Esta transacción ha sido fundamental en la reevaluación positiva por parte de la calificadora.
"Al mismo tiempo, Fitch subió la calificación nacional del Programa de Emisión y Colocación de Bonos de Deuda Pública Interna de Tigo UNE por hasta $2 billones a 'AAA(col)' desde 'AA+(col)', mientras que afirmó la calificación nacional de corto plazo y la de los papeles comerciales en 'F1+(col)'. La agencia también ratificó las calificaciones internacionales de riesgo emisor de largo plazo en monedas local y extranjera en 'BB+' con Perspectiva Estable", detalló oficialmente la firma calificadora.
Factores clave de la mejora crediticia
El incremento en las calificaciones nacionales refleja directamente una mejora sustancial en el desempeño operativo de Tigo, acompañada de una reducción significativa en los niveles de endeudamiento y una liquidez más sólida. La compañía ha demostrado un acceso probado a los mercados externos de deuda para refinanciar vencimientos, fortaleciendo su posición financiera.
Adicionalmente, Fitch incorporó en su evaluación la posición robusta de mercado que mantiene Tigo UNE, junto con su perspectiva favorable sobre la consolidación de la industria de telecomunicaciones en Colombia. La afirmación de las calificaciones internacionales de riesgo emisor está directamente vinculada a su matriz Millicom, considerando el limitado aislamiento y los accesos abiertos de control que mantiene Tigo UNE.
Posición de mercado y diversificación
Entre los elementos más valorados por Fitch se encuentra el aislamiento, acceso y control abiertos debido a la propiedad total y a la capacidad de la matriz para definir la estrategia y política financiera. "El PCI de Tigo incorpora su buen desempeño, la generación de flujo de fondos libre positivo y su bajo nivel de endeudamiento", explicó la calificadora.
La posición de mercado fuerte y la amplia diversificación también sustentaron la subida de nota: "Tigo exhibe una fortaleza relativa en el segmento fijo residencial, una posición de espectro sólida y alineada con su estrategia de cobertura, y un despliegue de red móvil respaldado por un fuerte crecimiento de usuarios de datos pospago".
Proyecciones de mercado y fusión con Coltel
Fitch considera que estos factores respaldan la capacidad de Tigo para defender su segunda y tercera posición en banda ancha fija y móvil en términos de suscriptores, manteniendo participaciones de mercado del 20% y 18% respectivamente. "Hogar y móvil contribuyen de forma relevante; a septiembre de 2025, cada uno representó alrededor del 50% de los ingresos consolidados", añadió la firma.
La calificadora anticipa que las notas de Tigo se mantendrán sin cambios una vez se concrete la fusión total con Coltel, operadora de Movistar, tras la compra prevista por parte de Millicom del 32% restante de participación de la nación en los próximos meses. Esta adquisición del 67% en ColTel y la combinación de operaciones en Colombia podrían fortalecer significativamente el perfil operativo mediante mayor escala, ingreso promedio por usuario más alto, menor tasa de abandono de clientes y mejor monetización de ofertas empaquetadas.
Impacto en la industria colombiana
La transacción también podría respaldar una mejor utilización de la red mediante inversiones de capital más eficientes. Se proyecta que el negocio combinado alcance cerca del 40% de participación de mercado, convirtiéndose así en el segundo mayor jugador del sector después de Claro.
"Fitch prevé que el negocio combinado con Coltel registre un margen Ebitda cercano al 26% y un endeudamiento neto de alrededor de 2,5x en el ejercicio 2026. Esto debido al desempeño operativo más débil y al mayor endeudamiento de Coltel frente a Tigo UNE, antes de mejorar a medida que se materialicen las sinergias conforme avanza la integración", puntualizó la firma. La proyección indica que el endeudamiento neto independiente de Tigo UNE se mantendrá conservador, tendiendo hacia 0,9x al cierre de 2026 desde 1,6x al cierre de 2024.
