El Banco de Inglaterra (BoE) decidió mantener las tasas de interés sin cambios en 3,75% durante su reunión de junio, una postura que ha sostenido desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán. La decisión refleja la cautela del banco central ante la incertidumbre sobre la intensidad de las crecientes presiones inflacionarias.
Votación del Comité de Política Monetaria
El Comité de Política Monetaria (MPC) votó 7-2 a favor de mantener las tasas, en línea con las expectativas de los economistas encuestados por Reuters. La miembro externa Megan Greene se unió al economista jefe Huw Pill para solicitar un aumento de un cuarto de punto, pero la mayoría optó por no modificar las tasas. El gobernador Andrew Bailey ha denominado a esta estrategia como una "pausa activa", que implica un endurecimiento efectivo en comparación con las expectativas del mercado de recortes antes del conflicto.
Comparación con otros bancos centrales
El enfoque del BoE contrasta con el del Banco Central Europeo y el Banco de Japón, que han subido las tasas en la última semana, así como con las proyecciones de la Reserva Federal de Estados Unidos, que anticipan aumentos de tasas más adelante en el año bajo la presidencia de Kevin Warsh.
Impacto de la tregua entre Estados Unidos e Irán
Antes de la reunión de junio, una tregua tentativa entre Estados Unidos e Irán promete reabrir el estrecho de Ormuz y reducir los precios del petróleo, lo que beneficiaría al Reino Unido, que depende en gran medida del gas natural importado. Sin embargo, el BoE señaló que es demasiado pronto para declarar superada la amenaza inflacionaria.
"Pase lo que pase en el futuro, los mayores precios de la energía de los últimos cuatro meses significan que ya hay cierta presión inflacionaria en curso", afirmó Bailey en un comunicado junto con la decisión del jueves.
Proyecciones de inflación y crecimiento
El BoE espera que la inflación supere el 3,25% en el último trimestre de este año, frente al 2,8% de mayo. Aunque este aumento es menor que el alza a 3,6%-3,7% proyectada en abril bajo dos de sus tres escenarios principales, el banco central se mostró ligeramente más optimista sobre el crecimiento económico. Estima que la economía se expande a una tasa subyacente de 0,2% trimestral, frente al 0,1% de su anterior conjunto de previsiones, a pesar de una pequeña caída de la producción en abril.
Posturas divergentes dentro del MPC
Tanto Pill como Greene argumentaron que una subida de tasas ahora es necesaria para contener las expectativas de inflación de los hogares, que se encuentran en su nivel más alto desde al menos 2009 en una encuesta trimestral del BoE, aunque están disminuyendo en un sondeo mensual más frecuente.
"Una subida proactiva ahora de la tasa bancaria debería ayudar a anclar las expectativas de inflación", dijo Greene. El aumento del costo de la vida ha sido un factor clave detrás de la insatisfacción de muchos británicos con los políticos tradicionales. La popularidad del primer ministro Keir Starmer se ha desplomado desde su amplia victoria electoral hace dos años, y enfrenta un posible desafío a su liderazgo si el alcalde del Gran Mánchester, Andy Burnham, gana un escaño parlamentario en una elección parcial el jueves.
Catherine Mann fue la responsable de política monetaria que pareció más cerca de unirse a Pill y Greene para votar a favor de una subida de tasas, ya que consideró que los riesgos inflacionarios eran más prominentes que para otros miembros del MPC. Sin embargo, en las actas de la decisión coincidió en que había tiempo para esperar, dado que "una decisión contundente sobre la tasa bancaria puede tener un efecto rápido sobre la inflación y las expectativas de inflación".
La vicegobernadora Clare Lombardelli señaló que el riesgo de efectos inflacionarios de segunda ronda perjudiciales va en aumento mientras persisten los altos precios de la energía, pero que hasta ahora la evidencia apunta a una transmisión estándar de los mayores precios energéticos.
